文章核心观点 公司2024年年报营收和利润下降 但收单业务费率提升、支付设备海外高端市场高增、AI布局有成效 剔除涉税调整和商誉减值影响业绩基本符合预期 预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 维持“买入”评级 [1][2][3][4][5][6] 公司业绩情况 - 2024年全年营业收入31.48亿元 同比下降17.2%；归母净利润2.34亿元 同比下降68.98%；扣非后归母净利润4.92亿元 同比下降29.63% [1] - 2024Q4营业收入7.03亿元 同比下降22.52%；归母净利润 - 0.63亿元 同比下降131.11%；扣非后归母净利润 - 0.51亿元 同比下降127.93% [1] 收单业务情况 - 2024年收单及增值服务营收21.13亿元 毛利率39.56% 较2023年提升5.48pcts 受益于上半年提价策略 [2] - 国内收单业务嘉联支付2024年营收21.17亿元 同比下降17.93% 营业利润3.83亿元 同比微降2.99% [2] - 跨境支付及境外本地收单业务交易流水快速增长 覆盖多国 开通多地本地收款账户 建设多地支付服务能力 [2] - 2025年国内收单业务有望受益消费提振 海外业务将迎来收获期 [3] 支付设备业务情况 - 2024年电子支付设备业务板块营收9.41亿元 海外市场营收9.01亿元 欧美日海外高端市场营收2.71亿元 同比增长63.61% [3] - 2024年NEXGOCloud平台终端接入数量突破百万 SoftPOS创新方案正式商业落地 [3] - 2025年看好产品体系升级 强化支付设备市场竞争优势 [3] AI布局情况 - 控股子公司上海拾贰区发布首款AI“数字员工”产品 已在多行业商业化落地 [4] - 参股公司海外AIGC应用产品商业化成效明显 2024年营收1.53亿元 净利润1.01亿元 贡献约3700万元投资收益 [4] 利润下滑原因 - 嘉联支付涉税调整影响营业外支出3.33亿元 对子公司长沙法度计提商誉减值影响资产减值损失1.22亿元 合计影响净利润约4.55亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为34.64、39.30、45.53亿元 归母净利润分别为6.2、7.38、8.91亿元 [5] - 维持“买入”评级 [6]