证券日报网讯12月16日，新国都（300130）在互动平台回答投资者提问时表示，公司业务涵盖支付服务 及场景数字化服务、电子支付设备业务、人工智能等领域。帕西尼感知科技是一家拥有前沿核心触觉技 术的具身智能领域企业，公司战略投资帕西尼感知科技，主要为强化前沿技术布局并探索智能制造协 同。公司始终关注人工智能、具身智能等新技术、新业态的驱动与变革，未来将会持续关注相关技术与 应用的升级及商业机会，探索其在公司主要业务下的应用场景。 ...

公司业务战略 - 公司大力推动旗下跨境支付品牌PayKKa的业务拓展和渠道建设 [1] - 公司将持续完善海外牌照布局，加强产品、团队和渠道建设，加快跨境支付业务拓展速度 [1] 客户与解决方案 - PayKKa能够为出海企业提供一站式跨境支付解决方案，解决客户资金在收、付、结、汇、管方面的问题 [1] 牌照与合规 - 公司已取得卢森堡PI、香港MSO、美国MSB牌照，构建全球合规网络 [1] - 公司严格遵循国际法规，通过多项安全认证，充分保障数据安全 [1] 产品与服务 - PayKKa能提供B2B跨境贸易收款、B2C跨境电商收款、全球收单等一系列支付服务产品 [1] - 产品已支持10+全球主流币种的收款业务以及全球150+币种的收单业务 [1]

公司担保情况 - 公司为控股子公司授信额度提供的担保余额为140000万元 [1] - 该担保余额占公司2024年经审计净资产的33.35% [1] - 公司控股子公司为其他控股子公司提供的担保金额为0元 [1] - 公司及控股子公司对合并报表外公司提供的担保总余额为0元 [1]

证券代码：300130 证券简称：新国都 公告编号：2025-063 深圳市新国都股份有限公司 关于为控股子公司综合授信额度提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 深圳市新国都股份有限公司（以下简称公司、新国都）于 2025 年 3 月 28 日 召开第六届董事会第十五次会议、2025 年 6 月 17 日召开 2024 年年度股东会， 审议通过了《关于 2025 年度公司及子公司申请综合授信额度并提供担保的议案》， 同意公司及子公司为子公司提供合计不超过人民币 45 亿元（或等值外币）的担 保额度，子公司为公司提供合计不超过人民币 10 亿元（或等值外币）的担保额 度。其中，深圳市新国都支付技术有限公司（以下简称新国都支付）年度担保额 度为人民币 160,000 万元，嘉联支付有限公司（以下简称嘉联支付）年度担保额 度为人民币 120,000 万元，深圳市新国都云创科技有限公司（以下简称新国都云 创）年度担保额度为人民币 5,000 万元。公司提供担保的期限为自该议案经 2024 年年度股东会审批通过之日起一年 ...

公司战略与资本运作 - 公司计划投资约6亿元建设智能制造与人工智能总部基地，项目内容包括AI+电子支付设备研发生产及通用智能体与多模态AI技术研发，预计2026年5月前开工，建设期约24个月 [1][29] - 公司正在推进赴港上市，旨在加速海外业务拓展并构筑国际化资本运作平台 [1][19][30] - 公司计划使用不超过30亿元的闲置自有资金进行委托理财及证券投资，该金额远超其2024年2.31亿元的净利润，约占2024年末总资产56.91亿元的五成 [21][49] 财务表现与收入结构 - 2025年1-9月，公司营收23.43亿元，同比减少4.15%，归母净利润4.08亿元，同比增长37.1%，但扣非净利润3.64亿元，同比下滑32.97% [2][30] - 公司总收入规模连续收窄，2022年至2024年营收分别为43.15亿元、38.00亿元、31.46亿元，同期净利润波动明显，分别为4455.4万元、7.54亿元、2.31亿元 [5][31] - 2025年上半年，公司营收和净利润“双降”，营业收入15.27亿元同比下降3.17%，净利润2.75亿元同比下降38.61% [5][31] 业务转型与收入构成变化 - 公司正从“收单服务”向“支付硬件”双轮驱动转型，电子支付产品收入占比显著提升，从2022年的22.8%升至2024年的29.9%，并在2025年上半年达到35.2%，同比增加7.1个百分点 [6][34][35] - 收单及增值服务收入占比持续下滑，报告期内占比分别为70.9%、68.0%、67.2%、61.9%，对应销售额也从30.59亿元降至9.45亿元 [6][34] - 电子支付产品业务高度依赖海外市场，报告期内海外收入占该业务收入的比例高达84.01%至98.14% [8][36] 海外市场拓展 - 公司来自境外市场的收入占比从2021年的15.07%一路攀升至2025年上半年的35.56% [1][30] - 2025年上半年，电子支付设备业务的海外市场销售收入达5.33亿元，同比增长22.02% [1][30] - 为满足海外市场需求，公司加大了存货储备，截至2025年9月30日存货账面值增至1.24亿元，主要包括适配海外POS终端的核心组件等 [20][49] 盈利能力与毛利率 - 电子支付产品毛利率高于收单及增值服务，报告期内分别为35.5%、43.6%、39.8%、44.3% [9][38] - 公司综合毛利率波动较大，报告期内分别为24.19%、37.8%、38.6%、33.7%，2025年上半年同比减少9.2个百分点，主要受收单及增值服务业务毛利率同比下滑15.3个百分点影响 [10][39] - 公司净利润率波动显著，报告期内分别为1.0%、19.9%、7.4%、17.9%，与毛利率存在较大剪刀差 [12][41] 成本费用与组织优化 - 公司销售、行政、研发三项费用合计占营业收入比例在19.69%至26.58%之间，2025年上半年整体费用率同比略有下降 [12][41] - 销售开支呈下滑趋势，2024年同比减少0.82亿元，2025年上半年同比继续减少4284.3万元，主要受员工成本及维修开支减少影响 [13][42] - 公司进行了深度组织架构优化，员工总数从2021年末的2821人减至2024年末的1571人，三年累计减员1250人，减员比例44.31%，其中2024年一年减员900人，比例达36.4% [14][43] 研发投入与人员结构 - 公司研发开支相对稳定，2022年至2024年维持在2.75亿元上下，2025年上半年同比增加452.1万元至1.29亿元，同期研发员工成本同比增加552.5万元 [17][46] - 研发人员占比从2021年的22%提升至2024年的35%，新增岗位集中于跨境支付安全算法、海外本地化系统开发等领域 [18][47] 资产处置与历史并购 - 公司历史上进行了多起现金收购，累计形成较高商誉，报告期内商誉账面值在5.58亿元至6.95亿元之间，并于2022年、2024年及2025年上半年发生商誉减值 [15][44] - 2024年净利润大幅下滑，除商誉减值1.22亿元外，还因子公司嘉联支付以往年度涉税事项调整，导致归母净利润减少3.25亿元，需补缴税费及滞纳金合计3.62亿元 [16][45] - 公司存在高买低卖处置资产的情况，例如以1000万元处置公信诚丰控制权，较5亿元收购价账面浮亏4.9亿元，转让中正智能55%股权也产生约8550万元账面浮亏 [25][53] 财务状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物余额22.70亿元，加上金融资产及受限存款，合计达42.49亿元，净现金头寸超41亿元，流动资产是流动负债的2.95倍 [20][49] - 公司上市以来累计分红16次，分红总额超13亿元，平均分红率47.14%，派息融资比达116.69%，2025年中期分红金额为1.70亿元 [23][51] - 截至2025年12月11日，公司A股报收24.21元/股，总市值137.3亿元 [4][31] 公司治理与股权结构 - 创始人刘祥为实际控制人，直接持有公司24.32%股权，并担任董事长、执行董事及总经理 [26][54] - 江汉（刘祥妹夫）持股6.43%，为非执行董事及董事会副主席，刘亚持股2.9%，三人作为关联方合计持股33.65%，但未签署一致行动人协议 [27][54]

公司上市计划 - 深圳市新国都股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟实现"A+H"双平台上市 [1] 业务模式与产品 - 公司是一家深耕中国、覆盖全球的行业领先支付技术服务供应商 [2] - 公司提供集“支付硬件+支付服务”于一体的模式，提供整合式、端到端数字支付技术解决方案 [2] - 主要从事提供收单及增值服务、电子支付产品以及其他服务 [2] - 产品矩阵包括智能POS终端、二维码扫码POS终端、二维码收款音响及其他新一代支付终端等 [2] 全球化布局与资质 - 公司实施“支付硬件+支付服务”双出海策略，业务网络覆盖全球多数国家和地区 [2] - 累计销售电子支付设备超5000万台，连接至公司NEXGOCLOUD平台的终端数量超过100万台 [2] - 已成功获取卢森堡PI牌照（覆盖欧盟市场）、香港MSO牌照、美国MSB牌照 [2] - 旗下跨境支付品牌PayKKa支持10+全球主流币种的收款业务以及全球150+币种的收单业务 [2] - 成功开通中国香港、美国、加拿大、英国、欧盟、新加坡及东南亚等市场的本地收款账户 [2] 海外市场表现与增长 - 海外市场成为公司未来增长重要动力 [3] - 2025年半年报显示，支付设备业务板块海外市场实现销售收入5.33亿元，同比增长22.02% [3] - 其中欧美日海外高端市场上半年营收将近2亿元，同比增长超过80% [3] - 2025年前三季度，公司实现净利润4.08亿元，同比增长37.1%，已超2024年全年规模 [3] - 海外业务收入占比已从2022年的21.1%持续提升至2025年上半年的35.6% [3] 募资用途与战略方向 - 此次赴港上市募集资金将重点用于全球业务扩展与技术研发等领域 [3] - 公司将借助港股国际化平台优势，深化本地化运营，优化全球服务网络 [3] - 推动支付科技与AI等技术的深度融合，持续打造全球支付业务第二增长曲线 [3]

核心观点 - 嘉联支付因违反商户管理规定及清算管理规定，被人民银行深圳市分行处以警告、通报批评、罚款141万元，并没收违法所得1293.91元 [1] - 其母公司新国都正申请在港交所主板上市，但分析指出其上市成功率存在显著不确定性，主要源于核心支付业务增长乏力、新业务投入大周期长、公司治理优化需时以及境内外双重监管合规挑战 [1] 公司近期处罚与合规问题 - 2024年，嘉联支付因违反商户管理规定及违反清算管理规定，被人民银行深圳市分行处以警告、通报批评、罚款141万元，并没收违法所得1293.91元 [1] - 2023年10月31日，嘉联支付因违反清算管理规定、违反商户管理规定以及未对外包服务商开展尽职调查，被央行深圳市分行予以警告，没收违法所得并罚款299万元，时任总经理石某冬被警告并罚款16万元 [2] - 2020年8月，嘉联支付因未按规定建立制度办法或风险管理措施、与身份不明客户交易、未履行客户身份识别义务、未按规定报送大额或可疑交易报告等违法行为，被罚款941万元，三名相关责任人员分别被罚款5万元、12.5万元和17.5万元 [2] - 2017年，嘉联支付湖南分公司因商户实名制度落实不到位、收单结算账户设置不合规被罚款4万元；同年12月，宁波分公司因未按规定履行客户身份识别义务被罚款138万元 [2] 母公司上市计划与业务分析 - 新国都向香港联合交易所递交招股书，拟发行H股并在港交所主板挂牌上市 [1] - 新国都主要通过全资子公司嘉联支付（拥有全国性银行卡收单业务牌照）提供支付服务及场景数字化服务 [1] - 分析指出新国都核心支付业务增长乏力，而跨境支付、AI赋能等新业务投入大、周期长，短期内预期无法改善盈利结构 [1] - 公司治理优化需要长期投入与制度重建，很难快速达到港交所要求 [1] - 新国都现有合规体系是否能够匹配境内外双重监管标准存在疑问 [1]

公司上市与融资计划 - 新国都近期向香港联合交易所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人 [2] - 公司已在深交所创业板上市，截至2025年12月8日A股总市值超过140亿元，此次赴港融资旨在拓展海外支付市场及加码技术研发投入 [3][10] 主营业务与收入结构 - 公司以支付硬件、支付服务双引擎战略驱动，提供端到端的支付解决方案，客户包括金融机构、收单机构、中小企业及电商平台等 [4] - 业务结构逐步调整，电子支付产品收入占比从2022年的22.8%显著提升至2025年上半年的35.2%，而收单及增值服务占比从70.9%降至61.9% [4] - 海外市场成为重要增长方向，通过获取卢森堡PI牌照、香港MSO牌照等资质，2025年上半年海外收入占比已达35.6% [7] 财务表现与盈利能力 - 公司营收持续下滑，2022年至2024年营业收入从43.15亿元逐年降至31.46亿元，其中2024年同比降幅扩大至17% [8] - 2025年上半年实现营收15.27亿元，同比下滑3.2%，收入端尚未显现改善迹象 [2][8] - 盈利表现波动较大，2023年净利润同比大增至7.54亿元，2024年受商誉减值1.22亿元、一次性税项开支3.33亿元等因素拖累，净利润骤降至2.31亿元，同比降幅达69.3% [8] - 2025年上半年净利润为2.74亿元，较去年同期的4.47亿元下降38.7% [2][8] - 综合毛利率从2024年的38.6%降至2025年上半年的33.7%，其中核心的收单及增值服务毛利率从37.7%降至27.0% [8] 资产与股权结构 - 公司商誉账面余额较高，2022年末达6.95亿元，约占总资产的18.08%，2025年上半年末下降至5.58亿元，约占总资产的9.12%，主要来自嘉联支付、Nexgo、长沙集团 [9] - 创始人刘祥为单一最大股东，直接持股比例达24.32%，其妹夫江汉持股6.43%、其弟弟刘亚持股2.9% [10] - 自2010年上市以来，公司保持每年分红节奏，累计分红金额超过13亿元 [10] 行业背景与竞争环境 - 公司营收下滑与支付行业竞争加剧、收单业务增速放缓等因素相关 [2][8] 未来战略与资金用途 - 本次港股IPO募集资金将用于未来五年内加快全球业务扩展、提升研发创新能力、在东莞设立智能总部、寻求战略投资与收购机会，以及用于营运资金和一般企业用途 [13]

文章核心观点 - 支付行业正经历深度调整，监管趋严、费率下行、竞争加剧，合规成本上升 [1][8] - 新国都作为A股支付公司，正申请赴港上市以实现“A+H”双平台运作，但其核心支付业务增长乏力，盈利结构面临挑战 [1][4][5] - 公司收入结构发生显著变化，硬件销售（电子支付产品）逆势增长，成为新的收入支撑点，而传统收单业务持续承压 [2][3] - 公司试图通过拓展跨境支付、AI赋能及智能制造等新业务来打造第二增长曲线，但这些领域投入大、周期长，且面临本地化竞争与监管壁垒，短期内尚未形成稳定盈利支撑 [5][6][7][8][9] 业务与财务表现 - **收入结构变化**：2022至2025年上半年，收单及增值服务收入占比从70.9%降至61.9%，电子支付产品收入占比从22.7%升至35.2% [2] - **毛利率波动**：公司整体毛利率从2022年的25.27%升至2024年的40.56%，后在2025年上半年回落至34.06% [2] - **国内收单业务收缩**：2022至2024年，国内总支付交易额（TPV）从2.6万亿元降至1.5万亿元 [3] - **2025年财务数据**：前三季度营收23.43亿元，同比减少4.15%；净利润4.08亿元，同比增长37.1%；但扣非净利润为3.64亿元，同比下降32.97%，显示主营业务盈利承压 [3][4] - **2025年上半年收单业务**：收单及增值服务营收9.45亿元，同比减少12.86%，营业成本同比上升10.03% [3] 监管与合规环境 - 支付行业监管逻辑从“重资质审批”转向“全流程穿透”和“系统风控能力” [2] - 2025年下半年行业监管持续加码，反洗钱、商户实名制审核等要求细化，导致合规成本大幅上升 [1][8] - 公司子公司嘉联支付因违反商户及清算管理规定被警告、通报批评，并罚款141万元，没收违法所得1293.91元 [1] - 行业数据显示，2024年非银支付机构银行卡收单业务（不含线下条码支付）交易规模同比下降19%至25.53万亿元，预计2025年降幅收窄 [3] 硬件业务与市场地位 - 硬件业务（电子支付产品）表现相对强劲，成为公司新的收入支撑点 [2][5] - 公司近15年全球累计销售电子支付设备超过5000万台，2024年销量在亚洲POS终端制造商中排名第四 [5] - 公司在南亚市场以25.2%的市场份额位居第一 [5] - 客户集中度小幅提升：2022至2025年上半年，前五大客户营收占比分别为12.2%、18.5%、19.6%及23.7% [5] 新业务拓展：跨境支付 - 公司将跨境支付业务定位为未来第二增长曲线 [6] - 已取得卢森堡PI、香港MSO、美国MSB等牌照 [6] - 2025年上半年，跨境支付业务商户数量和交易金额快速增长，第二季度环比第一季度分别增长169%和272% [6] - 收款业务覆盖B2B跨境贸易和B2C跨境电商，本地账户区域覆盖美、加、英、欧盟、澳、新加坡等多国，并接入Amazon、Shopee、TikTok等主流电商平台 [7] - 面临挑战包括：本地团队建设与磨合周期长、境外合规监管复杂多变、全球资源调配能力有待提升 [7] 新业务拓展：AI与智能制造 - 公司已推出基于通用AI技术的“智能体”产品，并在数字营销、白色家电等领域实现初步商业化部署，计划将其整合至支付服务中以提升商户验证效率 [9] - 计划在东莞滨海湾新区投资建设智能制造与人工智能总部基地，以推动生产向智能化、自动化转型，目前已取得项目用地 [9] - 研发投入持续增加：研发投入占比从2022年的6.3%提高至2025年上半年的8.5%，短期内可能对盈利能力产生负面影响 [9] 行业竞争与公司战略 - 2024年，公司在中国综合数字支付服务市场TPV排名第十一，在独立综合支付服务商中TPV市占率为3.2%，排名第七 [6] - 公司未来国内收单业务战略包括：扩大覆盖范围、深化生态合作与平台建设、推出“支付+场景”融合解决方案（如餐饮SaaS、数电发票）、加强与银行合作 [3] - 海外业务战略包括：积极获取海外牌照、招聘本地员工组建海外团队、设立海外公司、开展海外认证以满足合规与本地化需求 [7]

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