文章核心观点 公司2024年度业绩扭亏为盈，虽受美国加征关税、产品价格战、集采价格下调及电信诈骗等因素影响，但通过强化供应链布局、推动CDMO业务扩展等举措，有望实现未来盈利增长 [1][2][3] 业务与产品 - 公司主要业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO和创新药物的投资、开发及商业化，主要产品和服务包括依诺肝素钠制剂、肝素钠和依诺肝素钠原料药，以及大分子药物CDMO服务 [1] 业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入52.81亿元，同比下降3.03%；归属于上市公司股东的净利润为6.47亿元，上年同期亏损7.83亿元，扭亏为盈 [2] - 2024年公司CDMO业务收入10.34亿元，毛利率35.83%，同比上升13.8个百分点 [2] - 2024年公司原料药业务销售收入约10.69亿元，同比下降18.23%，销量增长10.82%，毛利率为29.36%，较去年同期增加8.66个百分点 [4] - 2024年公司肝素产业链业务销售收入为40.55亿元，同比下降5.40%；制剂销售收入为29.86亿元，同比上涨0.24%，占集团总收入56.55%，毛利率为33.60%，同比下降9.97个百分点 [4] 利润构成 - 2024年公司归母净利润为6.47亿元，扣非净利润为2.54亿元 [2] - 2024年非经常性损益一部分来自处置参股公司君圣泰股权的投资收益约2.67亿元，另一部分来自公司理财产品等公允价值变动损益和投资收益，二者共计2.02亿元 [2] 不利因素 - 公司全资子公司天道意大利2024年遭受电信诈骗，涉案金额约1170万欧元，其中2024年被诈骗转账金额约199万欧元（折合人民币1555.95万元） [2] - 两类核心产品依诺肝素钠制剂和肝素钠原料药遭遇激烈价格战，原料药价格同比下跌明显，制剂集采价格下调影响毛利及毛利率 [4][5] 市场情况 - 欧洲市场是公司依诺肝素钠制剂业务的核心引擎，产品销售量稳居欧洲市场占有率前二 [6] - 美国市场销售收入增长亮眼，采取自营与代理双轮驱动策略实现协作优势；美国加征关税对制剂业务影响有限，原料药业务不涉及出口美国关税 [1][6] - 非欧美国际市场是新兴战略市场，2024年公司制剂获泰国、新西兰、阿根廷等市场准入，销量快速增长 [6] 未来规划 - 公司将强化全球供应链布局，巩固在肝素领域的核心竞争力，挖掘新兴市场潜力，推动CDMO业务扩展，推进H1710后续研发和临床工作，提升资本使用效率 [3]