文章核心观点 太和水深陷退市危机，实控人拟转让控制权，新主疑似壳公司，高溢价接盘折射壳资源紧俏和利益博弈，公司上市后连爆多雷，经营状况恶化 [1] 太和水控制权转让情况 - 控股股东何文辉拟以每股29.18元转让1358.96万股给北京欣欣，占总股本12.00%，总价3.97亿元，并委托部分剩余股份表决权等，交易完成后北京欣欣成控股股东，实控人变更为何凡、蒋利顺、董津 [2] - 接盘方北京欣欣今年3月10日成立，注册资本3亿元，从事科技推广和应用服务业，新主蒋利顺、何凡曾在中环海陆任职，此前长期从事股权投资等业务 [4] - 今日复牌后股价一字涨停，停牌前股价9.75元，股权转让价较复牌前溢价1.99倍 [4] 太和水经营及退市风险 - 预计2024年营收1.3 - 1.7亿元，扣除相关收入后也在此区间，低于3亿元，4月26日年报披露后可能被实施退市风险警示 [5] - 2022 - 2024年前三季度营收分别为2.05亿元、1.83亿元、0.95亿元，净利润分别为 - 1.6亿元、 - 2.87亿元、 - 0.36亿元，按新规营收低于3亿且净利润亏损将面临财务类退市风险 [10] - 去年9月官宣3.43亿算力大单遭上交所质疑是否为规避退市临时构造合同 [5] 高溢价接盘原因 - 随着A股并购潮起，壳资源抢手，卖方高溢价转让可将溢价当壳费，为剩余股份升值铺路 [6] - 壳公司接盘壳公司或为日后装资产、贴热点、搞股价 [6] 太和水上市后爆雷情况 大股东二股东内斗 - 2023年6月二股东上海华翀因实控人不履行对赌协议给付义务，冻结大股东何文辉472.12万股股权，占其持股18.48%，占公司股份4.17% [8] - 双方争议焦点为2018年度业绩补偿，2018年未完成对赌业绩，何文辉仅在2022年8月支付200万元 [8] 财务造假牵出欺诈上市疑云 - 2023年7月公司收到立案告知书，2017年起承建项目未审慎考虑治理争议对收入确认影响，2018年虚增798.6万元，2018 - 2022年财报披露不准确 [9] 退市压顶 - 营收和净利润持续下滑，按新规面临财务类退市风险 [10] 股东减持及转让情况 - 2024年以来大批原始股东加速离场，上海诚毅及一致行动人上海陟毅先后两次披露减持计划，9月26日完成减持不再持股 [11] - 2024年6月上海华翀宣布转让大部分股份，占总股本5.94%，转让价19.5元，溢价约90%，价款1.3亿元，转让计划今年1月终止 [11]