财务表现 - 2024年公司实现营业收入173.25亿元，同比增长0.99%，归母净利润13.20亿元，同比增长0.18%，扣非归母净利润10.37亿元，同比下降5.84% [1] - 销售毛利率为23.46%，同比上升2.85个百分点，销售净利率为8.66%，同比上升0.56个百分点 [1] - 单四季度营业收入39.17亿元，同比下降2.67%，环比下降10.99%，归母净利润2.18亿元，同比下降33.98%，环比下降26.77% [1] 费用与利润 - 利润增速低于收入增速，主要受销售费用（8.80亿元，同比+24.67%）、研发费用（10.86亿元，同比+14.02%）和管理费用（5.71亿元，同比+19.02%）增加影响 [2] - 费用增加原因包括海外中心建设、材料研发投入、并购整合及新兴产业布局 [2] 叉车业务 - 2024年公司叉车整机销量34.02万台，同比增长16.53%，市占率26.46%，其中内销21.38万台（+8.13%），出口12.64万台（+34.08%） [3] - 单四季度行业销量环比下滑，公司营收同比下降2.67%，环比下降10.99% [3] 海外市场 - 海外营收增速34.08%，显著高于内销增速（8.13%），海外毛利率26.20%，较国内高4.95个百分点 [4] - 重点市场包括泰国、墨西哥、俄罗斯等，未来将拓展欧洲和南美市场 [4] 智能物流业务 - 公司通过并购宇锋智能完善智能物流产业链，开发CCS、WMS等系统，AGV产品应用于家居制造、物流仓储等领域 [5] - 与华为等AI企业合作提升竞争力，智能物流业务有望快速增长 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为180.52/196.92/220.50亿元，净利润14.01/15.96/18.37亿元，对应PE 10.5/9.2/8.0倍 [6] - 公司全球化与锂电化战略兼具成长性和防御性，估值被认为低估 [6]