文章核心观点 2025年4月9日牧原股份发布公告称于4月8日召开业绩说明会，会上对公司经营、发展规划、成本控制、市场趋势等多方面问题进行解答，还展示了2024年年报及盈利预测信息[1][2]。 公司经营数据 - 截至2025年3月末，能繁母猪存栏348.5万头，生猪存栏量约4600万头，2025年3月生猪养殖完全成本约12.5元/kg，2025年成本目标是全年平均12元/kg [2][6] - 2024年主营收入1379.47亿元，同比上升24.43%；归母净利润178.81亿元，同比上升519.42%；扣非净利润187.47亿元，同比上升565.61%；负债率58.68%，投资收益9963.83万元，财务费用29.75亿元，毛利率19.05% [20] - 2024年生猪养殖产能利用率约90%，屠宰肉食业务下半年亏损逐步收窄，12月单月盈利 [8][9] - 当前PSY约28 [13] 公司发展规划 - 未来深耕主业，为大众生产安全健康猪肉食品，持续优化经营管理，提升盈利能力，坚持技术创新与绿色发展 [11] - 2025年资本开支预计90亿元，其中猪舍升级改造30亿元，郑州产业园及育种平台建设40 - 50亿元 [17] - 合理规划能繁母猪数量，根据外部环境及生产经营情况保证公司高质量稳定发展 [19] - 2025年在已投产屠宰产能基础上，希望整体产能利用率保持在60%以上并持续提升，改善产品和渠道结构，加强屠宰端和养殖端联动管理 [9] 公司应对策略 - 不研判未来猪周期趋势，专注自身经营管理，坚持稳健、连续生产，开拓创新提升生产效率，建立成本优势应对挑战 [2][10] - 饲料采购端与国内外粮商合作，多渠道扩充粮源，围绕粮食产区采购布局，探索源头粮源合作模式；配方端根据市场行情调整配方，置换原料降低成本 [8][9] - 持续加大技术创新研发投入，与优秀企业合作，推动前沿技术在生猪养殖业务场景应用，助力产业转型升级 [5] - 持续做好生猪健康管理和生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，降低整体生产成本 [6][13] 公司业务情况 - 目前无开展动保及肉制品深加工业务、进入食品深加工领域（如火腿肠、预制菜）计划 [4][7] - 2024年与越南本土养殖公司BAF合作，提供养猪技术服务方案等，海外业务团队熟悉当地市场，将根据战略需求制定业务发展方式及目标 [4] - 仔猪销售给养殖企业及养殖户，根据市场需求和自身规划稳定供应，提升母猪舍利用效率 [6][13] 行业发展趋势 - 国内生猪养殖行业规模化集中度提升，产业朝高质量发展迈进，降本增效成行业发展主旋律，行业由资本驱动向成本驱动转变 [15] 投资者回报 - 2023年以自有资金回购股份近20亿元，控股股东等增持超20亿元；2024年拟回购30 - 40亿元股份，修订股东分红回报规划，将现金分红比例由不少于20%调至40% [3] - 未来综合研判，使股东回报方案与公司发展阶段及经营情况相适应，增强可预期性与可持续性 [11][12] 盈利预测 - 多家机构对牧原股份2025 - 2027年净利润进行预测，目标价在38.25 - 56.00元不等 [22] 融资融券数据 - 近3个月融资净流出1951.65万，融资余额减少；融券净流入246.61万，融券余额增加 [22]