文章核心观点 燕塘乳业2023年提出2030年实现50亿元营收等目标，但2024年营收、净利润双降，距目标渐行渐远，省外市场拓展以牺牲省内市场为代价，且在产能利用率不足70%情况下扩产遭质疑 [1] 50亿元目标受投资者关注 - 投资者在业绩说明会上询问公司实现50亿营收规划，公司回应坚持发展五大板块，建成现代化乳品产业集团 [2] - 2023年9月公司发布规划提出2030年实现50亿元营收目标，称目标结合当时情况和发展实际制定，完成还需结合市场形势 [2] - 2019 - 2021年公司营收增幅达双位数，2022年因原材料成本上升和疫情影响营收、净利润双降，2023年营收和净利润增长，2024年业绩再次下降 [3] - 以2022年财报计算，公司需在规划发布后8年使营收增长1.6倍；2024年营收17.32亿元，同比降11.18%，净利润1.03亿元，同比降43.03% [3] - 公司未说明业绩下降原因，称行业受综合因素影响，消费需求回调，市场竞争激烈，2024年面临奶价下行等挑战 [4] 省内外市场营收双降 - 公司规划提出“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”目标，2020年提出类似战略并进入澳门市场，2024年进入香港市场 [5] - 2018 - 2023年公司省外市场营收占比未突破2%，2024年占比升至2.04%，但省外营收3750.16万元，同比降5.79%，省内营收16.95亿元，同比降11.3% [6] - 乳业专家认为公司靠广东市场难实现目标，并购是最快路径，省外拓展受奶源成本和品牌知名度限制，省内抢份额也不易 [6] 扩产能举动受质疑 - 公司倾向内生式扩张，2024年拟建设产业集群项目，预计获中央财政资金1亿元；还宣布投资建设物流中心和加工厂项目 [7] - 物流中心项目可使仓储与生产能力匹配，预计2030年节省约686万元；加工厂项目总体规划年产能188850吨，一期预计2027年7月投产，运营期年均销售收入72244.13万元 [8] - 2024年公司广州旗舰工厂和湛江生产基地产能利用率不足70%，公司称扩产可生产差异化新品，开拓冰淇淋和奶酪市场 [9] - 2022年公司剥离冰淇淋业务，此次重启称前期有市场基础，为降成本曾暂停业务 [10] - 乳业专家认为市场同质化严重，扩张产能不合适，公司应做精本土市场，推出突出新品 [10]