文章核心观点 华大九天筹划并购芯和半导体引发市场关注，此次并购利于公司补齐关键核心 EDA 工具、顺应行业趋势、提升竞争力，且参考行业巨头发展路径，华大九天未来增长空间较大 [1][2][4] 分组1：并购交易情况 - 华大九天披露筹划发行股份及支付现金购买芯和半导体 100%股份的交易预案 [1] - 公司拟以 102.86 元/股的价格向中国电子集团、中电金投发行股份募集配套资金，总额不超发行股份购买资产交易价格的 100%，发行股份数量不超本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的 30% [1] - 募集配套资金拟用于支付本次购买资产中的现金对价、并购整合费用或投入芯和半导体在建项目建设等 [1] 分组2：行业现状 - EDA 是半导体产业链中技术壁垒较高的环节，全球 EDA 市场几乎被海外三大巨头垄断，新思、楷登、西门子分别占据 32%、23%、14%的市场份额 [2] - 全球半导体 IP 市场高度集中，前三大厂商市占率高达 66.2%，其中 ARM 占 40.4%，新思占 19.7%，楷登占 5.8% [2] 分组3：交易双方情况 - 华大九天主要产品包括全定制设计平台 EDA 工具系统、数字电路设计 EDA 工具等软件及相关技术服务，应用于集成电路设计、制造及封装领域 [3] - 芯和半导体围绕“STCO 集成系统设计”进行战略布局，提供全链路电子系统设计仿真平台与解决方案，支持 Chiplet 先进封装，已在多个领域广泛应用 [3] 分组4：交易目的 - 收购芯和半导体具有业务协同性，利于公司补齐多款关键核心 EDA 工具，打造全谱系全流程能力 [4] - 顺应半导体行业从关注芯片本身向设计与制造协同优化、再向系统与制造协同优化转变的趋势 [4] - 融合双方市场、人员及技术等资源优势，提升上市公司市场竞争能力 [4] 分组5：行业巨头发展路径 - 新思以数字中端设计的逻辑综合工具起家，通过多次收购在逻辑综合和仿真验证领域确立领导地位，目前接口和基础 IP 市占率排名第一 [5][6] - 楷登是数字后端物理设计和布局布线工具的先驱，通过收购不断扩展产品线 [6] - 西门子 EDA 的数字中后端物理验证工具和 DFT 工具是全球标准，通过收购打通芯片设计到制造的全流程，市场份额大幅上升 [7] 分组6：华大九天自身情况 - 公司核心团队自 20 世纪 90 年代起参与中国首款自主知识产权 EDA 工具研发，目前具备多种 EDA 工具核心技术并实现产业化应用 [8] - 2020 - 2023 年，公司营收复合增长率高达 34.6%、归母净利润复合增长率达 24.7% [10] - 2023 年，公司投入近 7 亿元用于技术研发，占营业收入的 67.77%，2020 年研发投入占比仅为 44.22% [11] - 截至 2023 年末，公司拥有 774 名研发与技术人员，占总人数的 75.66%；已授权发明专利 243 项，软件著作权 138 件 [11] - 公司与 350 多所高校建立产教合作，其中 21 所高校成立了联合实验室 [11] 分组7：未来增长空间 - 华大九天是中国目前唯一一家拥有特定领域全流程且在局部领域技术领先的 EDA 公司，并购完成后将成为国内唯一覆盖“芯片设计 - 制造 - 封装”全流程的 EDA 企业 [13] - 2022 年华大九天占领我国 EDA 市场约 7%的市场份额，居本土 EDA 企业首位 [13] - IDC 预测 2024 - 2027 年全球半导体市场规模增长中枢约 10%，浙商证券预计同期我国半导体市场规模增长中枢约 20% [14] - 作为国产 EDA 龙头，华大九天远期中国市场份额或有望达 50%以上 [14]