文章核心观点 - 中科飞测2024年呈现“营收高增长+高投入”特点，短期盈利受研发投入和股权激励拖累，还面临经营现金流和库存压力挑战，投资者需关注现金流压力、客户回款风险并长期观察技术商业化速度 [9] 营收情况 - 2024年营收总额达13.80亿元，同比激增54.94%，成功跨越10亿元大关，主要得益于半导体国产化趋势带来的大量订单 [1] - 第四季度营收增长率高达87.39% [1] 净利润情况 - 2024年出现1152.51万元亏损，利润下滑一是因研发投入大幅增加，二是因对核心员工进行股权激励产生高额股份支付费用 [4] - 2024年研发投入达4.98亿元，同比增长1.18倍 [4] - 股权激励产生的股份支付费用高达8320.80万元 [4] 资产负债表情况 - 2024年进行大规模扩张，总资产从上一年的34.28亿元增长至42.08亿元，固定资产和在建工程显著增长 [8] - 2024年末总负债达17.70亿元，同比增长74.06%，资产负债率上升至42.07% [8] - 2024年末存货规模高达17.47亿元，同比增长57.08%，超过当期营收，市场需求存在不确定性，存货跌价减值损失或进一步影响利润 [8] - 应收账款大幅增加至3.59亿元，坏账风险不容忽视 [8] 现金流量表情况 - 2024年经营现金流净额为 -3.13亿元，较上一年大幅下降，主要因原材料采购支出和研发费用增加 [8] - 投资现金流通过赎回理财产品获得5.52亿元现金流入 [8] - 筹资现金流净额由正转负，降至 -2459万元，主要因对外融资减少以及还旧债和分红所致 [8]