文章核心观点 2024年国内旅游业市场稳健增长但多数旅企表现不及预期，中青旅“增收不增利”，核心景区乌镇与古北水镇客流量下滑、成本刚性压力及管理问题受关注，不过公司多业务拓展有一定成果，后续将聚焦主业提质增效 [1] 核心景区客量下降 - 2024年中青旅营业收入连续两年增长但增速从2023年的50.15%大幅下滑至3.34%，第四季度营收微增0.3%，扣非后净利润亏损5153万元 [2] - 归母净利润同比下降因人工、折旧摊销等成本费用压缩空间小及投资收益减少，营业成本同比增长5.21%至76.58亿元，固定成本占比超60% [2] - 公司全年投资收益同比减少1.2亿元，经营活动现金净流入同比锐减69.29%至2.83亿元 [3] - 景区业务是核心业务，去年景区经营收入约15.97亿元，同比减少7.12% [3] - 2024年乌镇景区接待游客743.38万同比略有下降，乌镇公司营收16.81亿元同比下降5.81%，净利润因成本控制增长3.98%，但客单价下滑与内容创新不足 [3] - 古北水镇受客源分流影响游客量同比下降14.78%至129.84万人次，营收锐减24.46%至5.55亿元，高折旧摊销费用侵蚀利润，暑期单日客流量不足2019年同期60% [3] - 两大景区面临周边游市场竞争加剧、重资产模式成本刚性、年轻客群需求升级挑战，且在黑猫投诉平台投诉多，暴露产品品质与服务能力不足 [4] 多业务拓展 - 去年中青旅近四成营收来自投资业务，策略性投资业务以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主，创格科技2024年营收38.83亿元，净利润5005.69万元 [5] - 中青博联全年营收19.88亿元同比略降，净利润4516.58万元同比持平，市场不确定性致增长乏力，计划通过智慧会展和自主IP会议探索新增长点 [6] - 旅行社业务通过机构整合和产品创新扭亏为盈，旅游产品服务收入约19.49亿元，同比增长58.13%，推出全球精品旅游线路和升级品牌，但出入境旅游市场仍有复苏空间 [6] 未来规划 - 中青旅将聚焦主业推动“质”“量”齐升，加强文旅融合，乌镇和古北水镇推出新的产品和服务，推进智慧景区建设，提升运营效率和产品附加值 [6] - 推动业务板块升级、整合、转型，优化经营管理服务，降低运营成本 [6]