文章核心观点 - 绝味食品2024年年报业绩不佳，营收和净利润双双下滑，公司面临销售费用高、门店负增长、加盟收入下滑、投资失利、管理问题及信息披露问题等挑战，折射出卤味行业转型阵痛，需平衡多方面关系破局 [3][14] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入62.57亿元，同比下降13.84%，归母净利润2.27亿元，同比下降34.04%，扣非归母净利润2.03亿元，同比下降49.39% [3] - 第四季度单季度营收12.42亿元为全年最低，归母净亏损2.11亿元拖累全年业绩 [3] - 卤制食品销售业务2024年营收52.24亿元，同比下降13.67%，营收占比83.49% [4] - 2024年加盟商管理业务收入6122万元，同比下降26.28%，集采业务收入3.19亿元，同比下降38.47% [8] - 2022 - 2024年公司累计投资收益亏损超3.7亿元，2024年投资收益亏损1.6亿元，占利润总额比例 - 34.65% [12] 行业情况 - 卤制品行业2018 - 2023年复合年均增长率仅6.42%，2023年市场规模约3180亿元 [4] - 随着健康意识提升，消费者对高盐、高脂食品担忧增加，传统卤制品健康形象受挑战，且口味单一难满足需求，外卖、预制菜等分流消费场景 [7] 销售费用 - 2024年公司销售费用从2023年的5.41亿元同比增长23.31%至6.67亿元，拖累净利润表现 [4] - 2024年7月公司推动品牌升级，宣布范丞丞成为首位全球代言人 [5] 门店与加盟情况 - 2020 - 2023年公司年末门店数逐年增加，2024年出现负增长，上半年较2023年末减少981家，12月13日数据显示降幅进一步扩大 [7] - 加盟一家绝味鸭脖预计投资额因店型不同为6万 - 25万元，官方承诺投资回报期约14个月 [10] - 公司门店网络覆盖广，新增门店边际效益递减，加盟商盈利压力加大，且管理问题制约加盟体系发展，黑猫投诉量达925条，多集中在食品安全问题 [10] - 2025年初四川某门店被曝员工健康证造假，涉事门店停业整顿，公司承认加盟商管理不合规 [11] 投资情况 - 自2017年起公司通过投资扩张业务版图，2022 - 2024年投资支出现金超50亿元 [12] - 2024年公司收缩投资战线，聚焦卤味主业，投资活动现金流净额较上年大幅改善 [12] 公司治理与转型 - 近两年公司多次因信息披露问题被监管部门“点名”，加剧投资者对公司治理结构和透明度的担忧 [14] - 今年3月董事会换届，引入新面孔，被解读为数字化战略转型信号 [14] - 公司曾提出2025年百亿营收目标，如今渐行渐远 [14]