美股和商品市场 - 美股隔夜大幅收高，道指涨超2960点涨幅7.87%，标普500涨9.52%创2008年以来最大单日涨幅，纳斯达克涨幅超12%；纽约市场原油和铜价大幅上涨，WTI原油隔夜涨幅5.25%，伦铜隔夜收涨2.8%；黄金价格创2020年3月以来最大盘中涨幅，伦敦金现货价格在3081美元/盎司附近 [1] - 美股暴涨反映短期交易情绪与技术性空头回补，非基本面系统修复，“关税悬崖边的飙涨”易带来波动放大器效应，未来政策反复市场或现更剧烈负反馈，美国经济衰退概率从35%提升到50% [1] - 后续需关注特朗普关税政策发展及国内宏观对冲政策跟进，短期A股市场热点或围绕内循环与自主可控展开 [1] 美债市场 - 隔夜美债收益率多数上涨，2年期涨18.01个基点报3.9139%，5年期涨13.61个基点报4.054%，10年期涨4.64个基点报4.3412%，30年期收益率一度飙升25个基点至2023年11月以来最高水平；全球多个发达市场国债抛售加剧，日本、德国国债受影响 [2] - 投资者担心关税驱动的美国通胀阻止美联储降息转向现金类工具，海外投资者抛售猜测及对冲基金大规模平仓利差套利交易加剧美债市场动荡 [2] - 对冲基金债券基差交易波动加大、亏损扩大，股票融资人出售债券，海外主权出售，美债承压，10年美债突破4.5%，20年期国债ETF周一周二累计大跌5%，美债避险功能失去 [3] - 美债暴跌与收益率飙升揭示市场对“高成本结构+政策不确定性”双重担忧，特朗普关税政策强化通胀中枢上移预期，债市未买账，海外央行持续减持，美债收益率中枢难以下行或进入“非线性上行”阶段 [4] - 390亿美元10年期美债拍卖表现相对稳健，长债收益率飙升暂时缓解，但特朗普引发的“信心危机”使美元、美债避险地位产生裂痕 [4] 日本经济 - 日本央行行长将分析美国关税对经济影响以制定货币政策，财务大臣排除用美债反制美国关税可能 [5] - 美国汽车关税上涨25%预计使日本GDP下降0.2%，抵消一年经济增长，高盛等机构下调日本经济增长预期 [5][6] - 美国对日本输美商品加征“对等关税”致日本出口受阻，汽车制造业是支柱产业，周三市场对日本央行年度加息预期降至10%，日本政府需降低贸易逆差、刺激消费、加大美国制造业投资、防止日元过度贬值 [6] 美国医药行业 - 特朗普宣布美国将对药品征收关税，欧洲制药公司警告并呼吁欧盟主席采取行动 [7] - 高盛发布研报称美股医药板块抛售创造切入点，对美国制药行业评级为“买入”，给予礼来、强生和默沙东“买入”评级，给予艾伯维、百时美施贵宝和辉瑞“中性”评级 [7] - 制药企业安全属性降低，预计关税对美国海外医药制造业回流影响有限，外资药企纷纷宣布投资计划 [7] - 医药行业整体以内需为主，大部分子行业受影响较小 [8] 航空业 - 达美航空因全球贸易形势不明朗撤回全年财务指引，一季度营收140.4亿美元同比增长2.1%，非公认会计准则下每股收益0.46美元，仍预计2025年盈利但拒绝重申1月预测，给出二季度指引 [9] - 达美航空一季度增长停滞或持平，低于年初预期，当前关税不确定背景下撤回全年预测，企业商旅谨慎，高利润国际航班预订满员，油价下跌利于运营成本降低，非燃料成本趋势与长期目标一致 [10] - 今年市场供给增长受限，旅客量自然增长逻辑不变，若国内航司票价回暖将验证支撑航司收益提升逻辑 [10] 苹果公司 - 苹果公司将Apple TV+订阅服务费用从每月9.99美元下调至2.99美元，活动持续至4月24日，新老用户享7折优惠三个月后恢复原价，旨在吸引更多用户提升市场份额 [11] - 瑞银预计特朗普对等关税计划可能使苹果将iPhone 16 Pro Max针对美国消费者提价多达350美元 [11] - 分析师建议投资者逢低买入前先观望，新关税生效或苹果业务受冲击交易员可能面临更多股价下行压力 [11] - 苹果面临“硬件关税+服务亏损”双重夹击，iPhone高端产品涨价或抑制需求，Apple TV+持续亏损，折扣促销难扭转盈利困局，未来关键在全球制造重构能力及AI生态和服务订阅融合 [12] - 本轮关税事件影响下，消费电子产业链受冲击严重，需关注相关公司出口业务占营收份额及影响程度 [12]