文章核心观点 鸿远电子2024年业绩受行业下游市场影响下滑 但2025Q1需求回暖 且持续研发投入拓展新业务 预计未来收入增长 首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][3][5] 分组1：2024年业绩情况 - 2024年度实现营业收入14.92亿元 同比减少10.98%；归属上市公司股东净利润1.54亿元 同比减少43.55%；扣非后净利润1.02亿元 同比减少43.55% [1] 分组2：业绩下滑原因 - 2024年电子元器件行业下游市场复苏慢 自产核心产品高可靠瓷介电容器客户需求低迷 销量及售价下降 [2] - 高可靠瓷介电容器毛利率下降 其他低毛利产品收入结构占比上升 拉低自产电子元器件产品整体毛利水平 销售毛利率下降8.57个百分点 [2] 分组3：2025Q1业务情况 - 2025年Q1自产业务客户需求回暖 订单需求和市场预期提升 [3] - 多层片式瓷介电容器（MLCC）应用于高可靠领域 跻身全球MLCC市场份额TOP10 高可靠瓷介电容器订单充足 产能利用率高 [3] 分组4：研发与新业务拓展 - 2024年研发费用11,298.83万元 占自产业务收入15.23% 较同期占比提升3.59个百分点 [4] - 除核心产品研发投入 还为拓展新业务增加投入 [4] - 成都地区布局微处理器等业务 2024年营收8,546.84万元 同比增长56.11%；合肥地区布局微纳系统集成陶瓷管壳业务 趋势向好 [4] 分组5：盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为21.68、28.21、33.32亿元 EPS分别为1.52、2.08、2.63元 当前股价对应PE分别为38、27、22倍 首次覆盖给予“买入”评级 [5]