文章核心观点 公司2024年年报符合预期 核心品种持续放量 泰它西普gMG临床数据表现优异 预计2025 - 2027年收入增长 给予“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入17.2亿元 同比增长58.5% 归属上市公司股东净亏损14.7亿元 归属上市公司股东扣非净亏损15.1亿元 [1] 核心品种准入情况 - 泰它西普2021年3月获批上市 12月纳入医保 截至2024年 自身免疫商业化团队超800人 完成超1000家医院准入 [1] - 维迪西妥单抗2021年6月、12月获批不同适应症 12月GC适应症纳入医保 2023年1月mUC适应症纳入医保 截至2024年 肿瘤科商业化团队近600人 完成超1000家医院准入 [1] 泰它西普临床数据及上市进展 - 泰它西普gMG III期临床数据在美国神经病学学会年会读出 表现出同类最高MG - ADL应答 治疗24周时 MG - ADL评分较基线降低5.74分 安慰剂组降低0.91分；MG - ADL评分改善≥3分患者比例高达98.1% 远高于安慰剂组；QMG评分较基线降低8.66分 安慰剂组降低2.27分；QMG评分改善≥5分患者比例达87% 远高于安慰剂组 治疗期间整体安全耐受 [2] - 泰它西普用于gMG的上市申请于2024年10月获受理 预计25Q2国内获批 [2] 盈利预测及评级 - 预计2025 - 2027年公司收入分别为22.7/31.1/42.9亿元 同比增长32.5%/36.8%/37.8% 给予“买入”评级 [3]