文章核心观点 4月2日美国宣布的关税措施代表贸易政策转变，税率预计升至20%以上为百年来最高，引发市场波动，投资者忧虑全球经济衰退，需关注受贸易争端影响小及具备防御性特征的行业，同时把握结构性赢家和有强大竞争力公司的投资机会，关税对现有贸易体制造成重大干扰，影响美国及全球经济，资金可能流向美国以外股票市场 [1][6][8][9] 关税措施情况 - 4月2日宣布的关税措施代表美国贸易政策转变，关税率预计升至20%以上为百年来最高 [1] - 美国关税在幅度和范围上比预期激进，对许多东南亚国家采取新关税措施，全球企业规避关税能力大幅下降 [5] 市场反应与影响 - 投资者忧虑全球经济衰退，标普500指数经历数十年来最急剧短期跌幅之一 [1] - 市场波动造成显著市场失调，人工智能和高动能股票面临抛售压力 [6] - 市场不确定性和风险加剧，优质公司面临初期抛售压力，但贸易形势调整和市场正常化后可能提供更高风险调整回报 [6] - 市场波动短期内可能持续，环球增长预测下调，企业延迟投资计划，消费者支出放缓 [8][10] 行业表现与投资机会 - 受贸易争端影响较小的银行、医疗保健、公用事业等行业，可能在关税引发的不确定性中提供缓解 [1][7] - 具备防御性特征的行业领域可能表现更佳，因其稳定盈利能力在经济风险和不确定性增加时能保持韧性 [1][7] - 专注结构性赢家及有强大竞争力的公司，如Alphabet等基本面及盈利表现强劲的公司，长期股价有望跑赢大市 [6] - 受贸易政策影响的行业，应关注有定价能力、长订单积压期和大本土市场占有率的公司 [7] 对贸易体制的影响 - 美国关税不仅是谈判策略，还用于保护与重振美国产业、创造收入，大部分关税可能维持不变，对现有贸易体制造成重大干扰和调整 [8] - 全球领导人对新关税作出强烈反应，风险偏向更高关税 [8] 对美国及全球经济的影响 - 美国贸易政策损害全球经济增长，对企业信心和消费者情绪产生负面影响，使企业成本和通胀增加、经济活动和增长下降、企业盈利能力降低 [9] - 美国消费者可能首当其冲承受物价上涨冲击，消费品牌公司获利能力受影响 [9] - 环球其他地区较高储蓄率及宽松财政货币政策可能提供相对韧性，资金可能流向美国以外股票市场 [9] - 税务改革与放宽政策管制或使美国经济获得喘息，但难以完全抵销关税潜在负面影响 [10]