文章核心观点 - 泰格医药2024年业绩惨淡，折射中国创新药产业链震荡，公司启动四重自救但转型阵痛持续，未来需破解国际化深度和技术护城河两大命题，从资本杠杆到技术杠杆切换是穿越周期必修课 [1][3] 分组1：业绩表现 - 2024年营收66.03亿元，同比缩水10.58%，归母净利润仅4.05亿元，同比暴跌79.99%，第四季度单季亏损4.08亿元创历史首次季度亏损纪录 [1] 分组2：周期之殇 - 公司“服务+投资”双轮驱动模式在生物医药资本寒冬成致命负累，2024年非经常性损益首次转负，未上市Biotech资产估值崩塌拖累利润 [2] - 行业底层逻辑质变令公司承压，国内仿制药CRO价格战、创新药企融资额腰斩致国内临床业务收入骤降10亿元，毛利率跌破30%，下半年超10%国内订单因客户资金断裂取消，回款周期拉长至历史高位 [2] 分组3：断臂求生 - 公司启动四重自救，包括战略收缩裁撤国内疫苗临床团队、聚焦核心领域，投资止损明确“退出多于新增”原则、加速减持未盈利资产，出海突围北美订单同比增长35%、海外收入占比提升至45%，AI降本部署自研大模型、临床试验设计效率提升40% [3] - 转型阵痛仍在持续，人力成本高企，AI应用未转化为毛利率修复，海外业务增速仅能部分对冲国内失血，未来2 - 3年聚焦现金流安全而非规模增长 [3] 分组4：未来展望 - 全球CRO市场规模2030年将突破1477亿美元，但竞争格局生变，公司需破解国际化深度和技术护城河两大命题 [3] 分组5：结语 - 泰格医药业绩起伏映射中国医药产业升级阵痛，全球化布局和数字化革命构建第二增长曲线是检验CRO龙头成色试金石 [4]