文章核心观点 公司业绩长期向上趋势不变 随着欧洲热泵去库结束、汽车热管理控制器等产品营收高增、工业领域新品放量 公司业务将恢复和提升 但下调盈利预测仍维持“买入”评级 [1][2][3][4] 行业动态 - 德国《供暖法案》2024年开放申请 供暖补助金为住宅或商业建筑提供至少30%、最高70%费用用于热泵系统替换 带动欧洲热泵市场需求 [1] - 2024年8月全欧洲地区热泵出口量同比结束18个月负增长 12月出口量和出口金额同环比均正增长 欧洲热泵行业去库存周期接近尾声 [1] 公司业务 热泵业务 - 随着欧洲热泵行业去库存周期接近尾声 公司热泵板块业务将随市场发展恢复和提升 [1] 汽车领域 - 公司新能源汽车热管理领域有多款核心产品 搭建起完善平台 产品获国内外主流整车厂认可 2025年预计保持高增 [2] 工业领域 - 公司自动化领域伺服驱动及控制系统有多项成熟核心技术 具有控制模式齐全等优点 业务产品已批量销售 2025年新品预计贡献新增量 [3] 投资建议 - 预计24 - 26年公司收入分别为15.9/20.7/26.9亿元（24 - 25年前值29.7/40.3亿元） [4] - 下调公司盈利预测 预计24 - 26年公司归母净利润分别为1.86/2.78/3.82亿元（24 - 25年前值5.10/7.16亿元） 对应PE为33X/22X/16X 维持“买入”评级 [4]