文章核心观点 知名私募呈瑞投资近期对水晶光电进行调研，介绍了呈瑞投资的机构情况及水晶光电的业务发展、战略布局、业绩表现等信息 [1][2] 机构情况 - 上海呈瑞管理有限公司2010年5月成立于上海，注册资金1100万，2014年4月登记为私募投资基金管理人，2015年3月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 公司主营二级市场，涵盖大类资产配置，主要策略包括宏观对冲策略、高频Alpha策略、CTA策略，策略平台均自行开发运行 [2] - 公司拥有33人组成的高素质、专业化投研团队，投研人员教育背景良好、投资经验丰富，主要成员毕业于海内外知名院校 [2] - 公司屡获殊荣，连续三年上榜wind，获国金证券、中国基金报、朝阳永续等多项业内权威奖项，凭借长期优秀业绩获投资者、金融机构和第三方机构认可 [2] 水晶光电情况 战略布局 - 公司坚持全球化、技术型、开放合作战略，继续拥抱大客户，坚定双循环布局 [1] - 生产基地调整按计划进行，新加坡运营中心建设在推进 [1] - 越南二期工厂预计今年下半年量产，非手机薄膜光学面板业务将在越南二期量产，预计年底进入正常状态 [1] 业务发展 - AR是公司第三成长曲线，反射光波导量产性取得成就，未来可能搬出，但当前核心攻关仍在国内 [1] - 车载业务发展迅速，AR - HUD出货量增长，但价格下跌影响毛利，海外客户量产需3年 [1] - 安卓棱镜市场份额提升，看好长焦拍摄渗透趋势 [1] - 涂布滤光片技术实现突破，未来有望占据较大市场份额 [1] - 微棱镜产品份额稳定，价格有年降，未来增长空间取决于渗透率提升 [1] 业绩表现 - 四季度毛利率环比下滑属正常情况，同比有明显提升，毛利率提升得益于新品导向，未来有增长空间 [1] 技术观点 - 碳化硅替代玻璃的必要性不大，需综合考虑多种因素 [1]