文章核心观点 伟星股份2024年年报业绩符合预期，品类稳步增长，虽短期订单受高基数和需求疲弱影响，但中长期海外拓展趋势不改，维持“买入”评级 [1][2][3] 事件描述 - 伟星股份2024年实现营收46.7亿元，同比+19.7%，归母净利润7.0亿元，同比+25.5% [1] - 2024年Q4实现营收10.9亿元，同比+9.2%，归母净利润0.8亿元，同比+197.5% [1] 事件评论 - 销售及管理费用奖金计提节奏差异，使Q4业绩大幅增长 [2] - 2024年公司拉链/钮扣收入分别+15.9%/22.2%至24.8/19.5亿元，毛利率分别+1.1/0.8pct至42.1%/43.0% [2] - 钮扣增速高于拉链，海外增速高于国内，拓客及客户份额提升趋势延续 [2] 订单情况及展望 - 高基数及国内需求疲弱下3月订单预计下滑 [3] - 越南工厂2024年实现收入约3千万元，亏损近6千万元（含汇兑损失~2千万元），预计2025年收入大幅增长&亏损收窄 [3] - 短期美国需求走弱、国内需求未改善，2024Q2公司订单高基数下预计增长承压 [3] - 中长期公司持续提升智能化、自动化水平，主要拓展海外市场，海外品牌拓新客&提升老客份额趋势不改 [3] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利分别为7.5/8.5/9.5亿元，分别同比+7%/13%/12%，现价对应PE分别为17/15/13X [3]