积极布局AI，看好线下体验场景价值释放。2025 年3 月公司AI 科技全资子公司"智领未来"公布与字节 火山引擎合作成立BYKIDs 伴身智能孵化器，合作孵化智能硬件、IP 等企业，致力于为母婴童及新家庭 提供一站式AI 生活方式解决方案，包括AI 教育、AI 玩具、AI 家居、AI穿戴、AI 机器人，覆盖吃、 穿、住、用、行、玩、学、情感陪伴、伴老场景。看好公司作为稀缺的线下线上全布局的渠道商，为 AI 硬件产品首发提供场景空间和服务，对应门店坪效及销售收入提升，同时公司作为火山引擎的token 分销商，也将直接受益于AI 硬件放量。 盈利预测与投资评级：公司"三扩"战略有望持续兑现业绩，我们预计2025-2027 年公司归母净利润为 3.95/5.59/7.41 亿元， 同比增长117.75%/41.69%/32.54%，对应当前股价2025-2026 年PE 分别为45/32倍 （可比公司平均值为36/30 倍），我们看好公司"三扩"战略持续落地，同时积极布局AI，有望享受估值 溢价，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：人口出生率下降风险，门店升级及扩张不及预期风险，AI 布局不及预期风险，宏观经 ...