文章核心观点 公司2024年年报表现良好，虽有项目拖累但盈利能力依旧强劲，核心产品盈利坚挺，未来随着磷矿石 - 磷酸盐产能释放发展空间广阔，预计2025 - 2027年归属净利润可观，维持“买入”评级 [1][3][4] 公司业绩情况 - 2024年全年实现收入59.1亿元（同比+36.7%），归属净利润9.6亿元（同比+24.8%），归属扣非净利润9.4亿元（同比+23.0%） [1] - 2024Q4实现收入19.3亿元（同比+54.8%，环比+29.7%），归属净利润2.8亿元（同比+3.4%，环比 - 10.7%），归属扣非净利润2.9亿元（同比+7.5%，环比 - 0.9%） [1] - 2024年度拟每10股派发现金红利12元（含税），拟派发现金红利占2024年归属净利润的67.6% [1] - 拟向激励对象授予限制性股票930.9万股，约占总股本1.73%，并提请制定中期分红方案 [1] 公司产能情况 - 拥有300万吨/年磷矿石、51万吨/年饲料级磷酸二氢钙、26万吨/年磷酸一铵、10万吨/年净化磷酸、10万吨/年磷酸铁、3万吨/年无水氟化氢等产能 [2] - 在建磷矿石产能930万吨/年（老虎洞500 + 鸡公岭250 + 老寨子180） [2] 公司产品销售情况 - 2024年度主要产品磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸、磷矿石销量同比变化15.8%、15.7%、107.9%、 - 9.9% [2] - 2024年度主要产品均价同比变化3.8%、9.1%、6.1%、6.2% [2] 公司盈利情况 - 2024年度毛利率与净利率分别为33.1%与16.2%，同比变化 - 5.9pct与 - 2.0pct，三项费用率同比 - 2.9pct [3] - 2025Q1磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵、磷酸、磷酸铁价格同比变化19.9%、11.2%、0.9%、0.8%，价差同比变化50.5%、30.0%、 - 14.2%、 - 6.1% [3] - 2025Q1磷矿石价格同比变化1.3% [3] 公司发展规划与前景 - 完善从磷矿石到磷酸盐产品的磷化工产业链，实施“矿化一体”产业模式 [4] - 预计2025 - 2027年归属净利润分别为13.3/15.4/17.0亿元 [4]