文章核心观点 公司2024年年度报告显示收入和利润同比增长 海外市场表现亮眼 虽毛利和利润率小幅下滑 但展望2025年成本端改善 新增产能释放有望提升竞争力并带来业绩增长 [1][2][3] 经营业绩 - 2024全年实现收入152.0亿元 同比+11.9% 归母净利润13.25亿元 同比+4.1% 扣非归母净利润11.70亿元 同比+5.8% [1] - 预计2025 - 2027年实现营业收入168.9/186.7/205.4亿元 分别同比+11.2%/+10.5%/+10.0% 归母净利润15.6/17.7/19.1亿元 分别同比+17.7%/+13.8%/+7.6% [3] 产品收入 - 2024全年酵母及深加工产品/制糖产品/包装类产品/食品原料产品/其他产品收入分别为108.5/12.7/4.1/14.4/11.7亿元 分别同比+14.2%/-26.1%/-2.8%/+31.7%/+42.1% [1] - 单Q4酵母及深加工产品/制糖产品/包装类产品/其他收入分别同比+20.8%/-40.4%/+1.4%/+18.2% [1] 区域收入 - 2024全年国内/国外收入分别同比+7.5%/+19.4% [1] - 2024Q4国内/海外收入分别同比变动+8.9%/+12.8% [1] 盈利指标 - 2024全年毛利率同比-0.7pcts至23.5% 主要受2024Q3海运费用涨幅较大影响 2024Q3毛利率同比-3.6pcts [2] - 2024全年销售/管理/研发费用率分别同比+0.3pcts/-0.2pcts/-0.3pcts [2] - 2024全年归母净利率/扣非归母净利率分别同比-0.7pcts/-0.4pcts至8.7%/7.7% [2] - 单Q4毛利率/销售/管理/研发费用率分别同比+1.1pcts/+0.8pcts/+0.1pcts/+0.2pcts [2] - 2024Q4归母净利率/扣非归母净利率分别同比-0.5pcts/+0.2pcts [3] 未来展望 - 新榨季下成本端持续改善 成本红利有望延续 [3] - 埃及和俄罗斯新增产能释放 将加强公司海外市场竞争力 [3]