文章核心观点 中际旭创2025年第一季度和2024年度业绩均大幅增长，但股价表现不佳 4月6日公司迎来多家机构调研，介绍了关税政策研究、产品生产、需求等情况[1][2][3][4] 业绩情况 - 2025年第一季度预计归母净利润14亿元至17亿元，同比增长38.71%至68.44%；扣非净利润13.90亿元至16.90亿元，同比增长40.37%至70.67%[1] - 2024年全年实现营收238.61亿元，同比增长122.63%；归母净利润51.71亿元，同比增长137.90%；归母扣非净利润50.68亿元，同比增长138.64%[2] - 报告期内确认股权激励费用使净利润减少约3700万元，非经常性损益使净利润增加约1400万元[1] 股价表现 - 去年10月8日创下阶段新高185.83元/股后单边下跌，今年4月9日触及阶段新低67.20元/股，4月10日收盘77.49元/股，当日涨幅7.64%，总市值856.03亿元，半年多累计下跌超58%[3] 机构调研情况 - 4月6日迎来中信证券、上海盘京投资等多家机构调研[4] - 正在研究关税政策和关税豁免政策，评估产品价值中可豁免比例，符合要求会提交申请[4] - 自加征关税后，海外客户未调整需求和订单，未要求改变贸易条款[4] - 已具备全面在泰国工厂生产光模块和出货交付的能力，进口芯片可直发泰国工厂[4] 产品需求情况 - 1.6T产品二季度出货量增多，更大量部署预计在下半年，今年整体需求相比去年下半年预期减少，需求有推迟现象，2026年将更大规模部署[5] - 未来几年算力需求持续增加，将带来400G、800G和1.6T光模块大量需求，行业景气度有望持续提升[5] - 今年全球CSP厂商普遍用以太网交换机技术搭配800G或400G光模块构建AI数据中心，公司维持800G和400G需求指引[5] 技术研发情况 - CPO从发布到大规模部署应用预计还有较长过程，从1.6T到3.2T产品，可插拔仍是主流成熟技术方案[5] - 公司重视新技术，正在投入力量研发CPO技术[5]