文章核心观点 - 怡亚通2024年年报显示营收和归母净利润双降，主要因传统供应链业务缩水且转型成效未显，同时存在毛利率低迷、资金紧张等问题 [2] 传统业务萎缩，新兴业务尚未成熟 - 2024年供应链行业发展迅速，龙头企业凭借平台规模整合资源，带动产业链发展 [3] - 公司核心供应链业务（扣除AI算力产业供应链业务）营收688.68亿元，同比下降20.89%，原因或为市场竞争激烈 [3] - 公司为应对竞争将推动供应链业务多元化和管理精细化，巩固行业领先地位 [4] - 公司积极转型，开辟半导体与AI算力、新能源新材料、白酒等新兴业务，但AI算力和半导体存储分销业务体量小，仅占总营收2.79% [4] - 公司未单独披露白酒和新能源新材料业务营收，主营酒类批发的子公司营收5.52亿元，净利润181.74万元 [5] - 公司转型成效未显，可能是策略不清晰、推进受技术人才资金等瓶颈制约 [5] 毛利率低迷，资金紧张 - 2024年公司综合毛利率4.31%，与业务模式、成本控制、市场竞争有关，低于同行业 [6] - 截至2024年末，公司资产负债率81.87%，同比增长1.69%，总负债471.1亿元，短期有息负债231.27亿元，货币资金132.66亿元，偿债缺口大 [6] - 公司变更募投项目资金用途，将剩余资金永久补充流动资金，反映资金紧张 [6] 国际环境影响 - 国际政治与经济环境变化如贸易保护主义、地缘政治紧张等可能冲击全球供应链，影响公司业务 [7] - 公司将密切关注国际动态，加强合作，制定灵活策略应对市场变化 [7]