文章核心观点 - 2024年福斯特受光伏材料业务拖累，营收和净利润双降，电子材料业务成第二增长曲线，2025年公司计划扩产，新业务发展关乎其资本市场估值能否提升 [2][4][5] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入191.47亿元，同比下滑15.23%，归属于母公司股东的净利润为13.08亿元，同比下滑29.33% [2] - 光伏材料业务是核心收入来源，2024年实现营业收入181.11亿元，占比94.59%；电子材料业务收入同比增长38.16%至7.19亿元，营收占比提升 [2] 具体产品表现 光伏胶膜 - 2024年销量28.11亿m²，继续保持出货量第一，实现营业收入175.04亿元，营收占比91.42% [2] - 2024年陷入“量增价减”，平均销售价格为6.23元/m²，2023年约为9.11元/m²，业务收入和净利润同比下降 [3] 光伏背板 - 2024年营收规模“腰斩”，销量锐减，平均销售价格由2023年的8.79元/m²降至2024年的6.01元/m² [3] 感光干膜 - 2024年出货量1.59亿m²，同比增长37.97%，是毛利率最高的主营产品，2024年毛利率为23.90%，增加0.61个百分点 [4] 行业与公司发展分析 - 光伏产业处于“磨底”阶段，福斯特短期内面临行业基本面下滑带来的经营压力，但维持正向盈利表明经营能力突出 [3][4] - 福斯特背板业务下滑因下游组件双玻结构为主致需求下降，市场竞争激烈，未来增长与BC技术渗透率和新兴市场分布式需求相关 [3] - 东吴证券预计福斯特感光干膜2025年出货量同比增长30%，产品结构向中高端提升 [5] - 公司2025年经营计划提及新兴产业发展给传统PCB产业带来机遇，高端感光干膜和感光覆盖膜目标客户为头部客户 [5] - 2025年公司将同步实施光伏材料和电子材料多个扩产和技改项目 [5] - 公司市值从2021年三季度的1500多亿元降至如今的323亿元，新业务发展关乎资本市场估值能否重新走高 [5]