文章核心观点 并行科技拟购买2.23亿元AI算力服务器，近12个月累计采购达3.96亿元，但公司尚未盈利且资产负债率高，专家认为其可能想通过战略投入构建技术壁垒和生态护城河 [2] 持续巨额投入算力设备 - 公司拟向浙江天极、深圳麦芒采购AI算力服务器，合同金额预计不超22295万元 [3] - 自2025年1月以来，公司向深圳麦芒、北京神州数码等采购固定资产，合同金额合计3095.40万元 [3] - 未经股东大会审议的算力服务器累计采购金额为17330.21万元，加上本次拟购金额，近12个月累计采购达39625.21万元，接近年度营收规模 [3] 尚未实现盈利 - 2015年以来公司各年度均亏损，2021 - 2023年净利润分别为 - 8153.74万元、 - 11219.51万元和 - 7771.18万元，三年共亏2.71亿元，2024年前三季度净利润为481.74万元 [4] - 2020年末固定资产1.52亿元，2023年末增至3.13亿元，2024年三季报达6.86亿元，2024年前三季度购置超3亿元 [4] - 2021 - 2023年“购建固定资产等支付的现金”分别为2.53亿元、1.32亿元和2.13亿元，2024年前三季度为4.40亿元，四年累计达10.38亿元 [4] 高负债率下需筹资采购 - 2024年三季报显示，总资产15.37亿元，固定资产占比大，流动资产5.75亿元，流动负债9.81亿元，负债总额11.78亿元，资产负债率76.63% [5][6] - 2021 - 2023年末资产负债率分别为68.23%、82.95%和69.44% [6] - 2021 - 2024年前三季度，公司取得借款收到现金合计6.49亿元，2021年和2023年吸收投资收到现金分别为2.72亿元和3.03亿元 [6] - 公司拟向浦发银行申请4亿元综合授信用于采购算力服务器，拟以“售后回租”向中银金融租赁申请1亿元融资租赁 [7] AI算力需求将迎来指数级增长 - 服务器为网络中其他计算机提供服务，并行科技是超算云及算力运营服务提供商，为高校、科研院所和企业提供高性能计算服务 [8] - 算力资源分外购和自有，并行科技形成以自有算力为主的经营模式，根据用户需求动态调整资源数量 [8] - 随着AI及行业云、通用云用户算力需求增长，同行业公司都在扩充算力资源池 [8] - 上市公司大规模采购算力设备的核心驱动力包括AI算力需求将指数级增长、算力是核心生产力需战略布局、建立全栈式AI能力及挖掘算力租赁市场 [9][10] - 大规模采购算力设备存在资产减值、流动资金压力和采购成本波动等风险 [10]