文章核心观点 海峡股份拟25.15亿元收购中远海运客运100%股权，深交所下发问询函，公司回复称因造船价格上涨、旧船曾计提减值致评估增值，且认为中远海运客运运营问题是暂时的，其客滚船运力指标有稀缺性 [1][4][8] 收购交易情况 - 海峡股份20天前公告以现金25.15亿元收购关联方大连中远海运持有的中远海运客运100%股权，后收到深交所并购重组问询函并于4月11日晚回复 [1] 船舶评估情况 - 中远海运客运12艘船舶截至2024年6月30日账面价值25.58亿元，评估价值28.94亿元，增值3.37亿元，增值率13.16% [2] - 部分服役超10年旧船评估增值比例大，如“棒棰岛”船龄29年预计今年9月退役，增值率137.76%；“葫芦岛”和“普陀岛”船龄19年，增值率分别为418.50%、392.56%；而2 - 3年船龄的4艘船增值率9.80% - 15.76%，12 - 13年船龄的3艘船评估减值 [3][4] - 公司称船舶评估通过向船厂询价确定初始造船成本，考虑后续成本得出重置全价，乘以成新率得评估价值，因新造船价格攀升致评估增值；评估减值原因是建造造价高 [4][5] - 2020 - 2022年中远海运客运因运力过剩经营亏损，对“葫芦岛”“普陀岛”“棒棰岛”计提减值准备，使其账面价值低，评估增值幅度高 [5] 运营对比情况 - 中远海运客运是渤海湾区域第二大航运公司，与渤海轮渡运力指标及船舶数量差距不大，但经营业绩差异明显 [6] - 营收上，渤海轮渡2022 - 2024年收入分别为13.07亿、18.4亿、18.19亿元，中远海运客运2022、2023年及2024年前11个月收入分别为6.54亿、10.86亿、9.1亿元 [6] - 盈利能力上，渤海轮渡扣非归母净利润分别为 - 7893.83万、2.17亿、2.17亿元，中远海运客运为 - 3.5亿、4663.69万、3625.57万元 [6] 运营问题解释 - 海峡股份称中远海运客运属中远海运集团全资子公司，集团前期聚焦货运业务，对客运业务关注和投入不足 [8] - 认为中远海运客运问题是运营效率不高、部分成本待优化、船舶结构不合理，可通过改造更新运力等手段改善，问题是暂时的 [8] - 指出中远海运客运核心价值在于所处行业准入门槛高，其客滚船运力指标具有稀缺性 [8]