公司公告核心观点 - 4月11日公司发布重大公告公布债务重组重大进程，已与专案小组商定重组建议主要条款，占现有债券债务本金总额29.9%，专案小组成员已签署重组支持协议 [2][7] - 公司建议设立新管理层激励计划，公司普通股的5%可按悉数摊薄基准授予管理层团队，当前市值下该部分股权价值约6.2亿元 [4] 历史激励对比 - 2012年成就共享计划，项目现金流达标后管理团队可获税后利润20%奖金包，推动业绩从500亿突破至千亿 [5] - 2014年同心共享计划，高管强制跟投项目，自有资金年回报率曾达61% [5] - 新计划转向长期股权绑定，弱化短期业绩考核，聚焦债务重组（削减116亿美元债务）及轻资产转型 [6] 境外债务重组新进展 - 公司接近完成与协调委员会若干成员协商，签立重组支持协议是解决境外债务重大里程碑 [7] - 境外债务重组方案旨在将债权人债务回收率最大化，建立长期可持续资本架构等 [7] - 公司现有境外债务整体未偿还本金总额约140.74亿美元及相关应计未支付利息，重组方案涉及注销现有债务，债权人有五个计划对价选项 [7] - 选项一为将计划索偿额转换为最高达2亿美元现金，每100美元计划索偿额最高竞投价格为10美元 [7] - 选项二为发行本金总额最高达20亿美元新零息强制性可转换债券，到期日78个月，可按每股2.6港元转换为普通股 [7] - 选项三为发行本金总额最高约55亿美元强制性可转换债券及最高达27.09亿美元新年利率2.5厘中期工具，摊销还款期18 - 90个月 [8] - 选项四为发行新零息强制性可转换债券和新年利率2.0厘长期工具，到期日114个月，摊销还款期102 - 114个月，本金额无上限 [8] - 选项五为发行本金总额最高达15亿美元新年利率1厘长期工具，摊销还款期126 - 138个月 [8] - 现有银团贷款持有人有权按比例分占担保补偿金额1.78亿美元，部分现金支付，余额分期支付 [8] - 完成建议重组后，控股股东拟动用约11.5亿美元股东贷款，部分用于转让FC项目60%权益对价，余额用于认购认股权证 [9] - 公司通过转换债务为股权和现金要约收购减少债务，潜在减少债务最多约110亿美元，重组后加权平均融资成本将从约5.8%降至1.0%、2.0%或2.5%，拟2025年12月31日前完成重组 [9] 销售与财务情况 - 3月公司及其附属等公司共实现归属股东权益合同销售金额约32.1亿元，销售建筑面积约40万平方米 [10] - 2024年公司总收入约2528亿元，权益合同销售金额约472亿元，销售面积约492万平方米，截至年底总资产10358亿元，净资产513亿元 [10] - 1月9日公司境外重组提案关键条款公告标志取得重要进展，完成后可化解控股公司境外债务违约风险，有望确认数百亿重组收益，净资产将大幅增加 [10]