文章核心观点 - 24年公司业绩因市场环境承压，但Q4以来下游需求好转，看好后续业绩改善，核心系统信创加速，中标光大证券再树标杆案例，AI数智化赋能技术平台全面升级 [1] 投资要点 - 维持“增持”评级，调整2025 - 2026年EPS预测值为1.30/1.54元（原值为1.52/1.82元），新增2027年EPS预测值为1.79元，给予2025年35倍PE，上调目标价至45.54元/股 [2] - 2024年公司实现收入6.64亿元，同比-10.78%；归母净利润1.94亿元，同比-16.84%；单Q4收入2.43亿元，同比-15.21%；归母净利润0.93亿元，同比-18.14% [2] - 24年受市场环境影响，上游金融行业客户IT投入节奏放缓，项目验收周期延长致利润波动，Q4以来政策使资本市场环境好转，客户订单改善，预期25Q2开始经营情况有望明显好转 [2] 技术与业务进展 - LiveData融合AI能力完成数据全链路智能化焕新升级，融入AI智能解析等创新能力；LiveBOS融合AI能力实现开发效能指数级提升，新增内置组件实现业务场景自动化升级 [3] - 核心交易系统A5是证券行业唯一全面实现国产替代的新一代核心交易系统，24年A5客户数量达10家，多家券商已上线或项目持续推进，近期中标光大证券新一代核心交易系统树立标杆案例 [3]