文章核心观点 - 公司全年降本增效成效显现，智慧口岸主业延伸至特殊监管区，毛利率大幅提升，海外市场获首批订单，AI、机器人等新业务蓄势待发，维持强烈推荐 [1][2] 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 12.22 亿元，YoY - 22.31%；归母净利润 1.75 亿元，YoY - 11.77%；扣非归母净利润 1.46 亿元，YoY - 15.04% [2] - 24Q4 单季营收、归母净利润、扣非归母净利润 YoY - 27.75%/+128.96%/+119.30%，利润端触底大幅反弹，业绩符合预期 [2] 降本增效情况 - 2024 年公司综合毛利率 42.67%，同比提升 3.47pct，受益于产品结构优化及成本控制 [2] - 全年销售、管理、研发费用率分别为 5.48%/3.45%/12.54%，研发费用率逆势同比提升 3.17pct [2] - 公司归母净利率 14.31%，同比提升 1.71pct，但受资产减值计提拖累，因项目回款延迟计提减值准备 1.36 亿元，致净利润同比减少 11.77%，后续减值冲回有望增厚利润弹性 [2] 主业情况 - 2024 年智慧口岸查验系统解决方案收入 10.30 亿元，YoY - 27.37%，收入占比降至 84.31%；智能交通及其他收入 1.86 亿元，YoY + 26.22% [3] - 智慧口岸收入承压受国内项目需求阶段性调整影响，受益政策推动，公司在口岸领域持续中标大型项目，业务外延至特殊监管区信息化业务领域，毛利率同比提升 9.08pct 至 43.77% [3] 新业务情况 - 2024 年公司成功获得海外首批订单，交付首批项目，在多领域中标标杆项目，海外订单额超 1 亿元，海外市场迈入收获期 [3] - AI 方面，公司推出“盛算大模型技术底座”，AI 技术融入现有产品体系，拓展新业务场景并实现产品、项目落地 [3] - 公司在机器人技术领域深化研究，聚焦清洁、轮足及人形机器人场景化应用，商业化进程加速 [3]