【市场观点】 上周传媒（申万）指数整体下跌6.78%，同期沪深300 指数整体下跌2.87%，板块跑输沪深300 指数 3.91%，位列所有板块第28 位。我们认为当下传媒板块应明线为AI 应用起势，暗线为哪吒带来的文化 自信，需要锐度和配置并重；2023 是闭源通用大模型的爆发之年，看好今年成为中国开源大模型的爆 发及应用格局重塑之年。第一步为公有云价值重塑+产业重回增长（阿里云+腾讯云，以及产业链相关 公司）。第二步为有平台有用户有场景，但缺少大模型能力赋能或此前没有下定决心的公司（如B 端 SAAS 企业+互联网平台企业）。 第三步为C 端场景不断落地（如端侧硬件+游戏娱乐）。建议关注游戏板块如华通、恺英、巨人、电 魂、完美、吉比特、盛天、富春等。 【投资建议】 开源大模型性能突围+成本下降，AI 应用与agent 的必要条件更加成熟；今年应用侧重看好几个方向。 （1）能被大模型改造的成熟应用场景，建议关注： 场景最强的互联网巨头之一【腾讯控股】，电商场景的【阿里巴巴】、焦点科技、值得买、光云科技、 微盟，教育场景的世纪天鸿、南方传媒。（2）基于AI 强互动能力衍生出的娱乐类软件与终端硬件，游 戏侧建议 ...