文章核心观点 - 2025年4月14日有色金属ETF(512400)盘中走强涨超3%冲击5连涨，跟踪指数中证申万有色金属指数强势上涨，成分股多跟涨，因现货黄金持续拉升创新高，国盛证券指出滞涨逻辑交易背景下黄金上涨有多重原因 [1] 市场表现 - 2025年4月14日有色金属ETF(512400)盘中走强涨超3%冲击5连涨，截至10:40盘中成交8634.73万元 [1] - 跟踪指数中证申万有色金属指数强势上涨2.67%，成分股湖南黄金涨停，洛阳钼业上涨5.31%，北方铜业上涨4.86%，兴业银锡、金诚信等个股跟涨 [1] 消息面情况 - 4月14日盘中现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.73美元/盎司，COMEX黄金价格盘中一度直线拉升 [1] 黄金上涨逻辑 - 短期：周三公布的美国CPI数据低于预期，叠加失业率连续两个月上行，降息预期再度升温，为黄金价格形成上行支撑；周一中国央行再度增持黄金，为连续第五个月增持，为市场提供信心；特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性 [1] - 中期：美国经济数据疲弱在特朗普超预期的关税政策公布前已初现端倪，市场由特朗普胜选初期的“过热+通胀”逻辑转向滞涨，历史上1974 - 1975年和1979 - 1980年两轮典型滞涨时期，黄金均有不俗表现 [1] 基金相关信息 - 有色金属ETF紧密跟踪中证申万有色金属指数，该指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场有色金属行业上市公司证券的整体表现 [2] - 有色金属ETF(512400)，场外联接(A类：004432；C类：004433) [2]