报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告的核心观点 - 需求预计持续向好，看好锂价长期高位 [1][7][27][47] - 供给端偏紧格局延续，看好后市钴价继续上涨 [2][5][36] - 印尼镍相关特许权使用费或上调，叠加供给偏紧，对镍矿价格形成底部支撑 [1][16][29][30][32][34] - 缅甸三塔锑矿遭空袭或影响外供，叠加光伏需求强劲，对锑价形成支撑 [6][18][40][42][43][46] - 稀土供应偏紧格局短期难见改善，对镨钕价格形成支撑 [9][10][58][60][72] - 海外锡供给不确定性仍存，对锡价形成支撑 [11][22][73][76] - 全国第一批钨精矿指标开采总量同比小增，但难以带动实际产量增加，钨价仍有支撑 [12][13][22][23][77][78] - 铀供给偏紧预期持续发酵，对铀价形成支撑 [14][24] 根据相关目录分别总结 镍钴行业 - **镍**：印尼拟上调镍矿特许权使用费，若修订案落地，镍矿适用税率将由14%上调至15% [29][32] 华友钴业印尼子公司华飞镍钴部分产线临时停产检修，预计影响约50%产量 [1][30] 受RKAB配额挤压，WBN矿山计划转入维护阶段 [1][30] 截至5月8日，LME镍现货结算价报18890美元/吨，周跌2.25% [1][30] 供给偏紧叠加成本推升预期，对镍矿价格形成底部支撑 [16][30][32][34] - **钴**：刚果（金）钴中间品运输受阻，货源滞留南非，预计5-7月集中到港，国内原料供需偏紧 [2][36][37] 刚果金政府明确2025-2027年钴出口配额，2025年暂停出口期间约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球产量的57% [5][36] 截至5月8日，电解钴报42.65万元/吨，周涨0.83% [2][36] 预计未来2年钴供给将随时间推移愈来愈紧张，钴价仍有上涨空间 [5][36][37][39] 锑行业 - 缅甸三塔山口附近锑矿遭空袭，据估计受影响矿区年产能可达3万金属吨，年内对外供应可能中断 [6][40][42][43] 2024年全球锑矿产量10万吨，中国产量6万吨，占比60% [6][43] 2026年全球光伏新增装机预计500-667GW，将新增锑需求约2.5-3.5万吨 [18][46] 截至5月8日，国内锑锭均价15.95万元/吨，价格持平 [6][43] 供给扰动叠加光伏需求强劲，对锑价形成支撑 [18][43][46] 锂行业 - 需求端持续向好，2026年5月中国锂电市场排产总量约249GWh，环比增6.0%，已连续三个月刷新历史峰值 [8][20][48][53] 受中东冲突影响，高油价可能加速光伏储能对化石燃料的替代，增加锂需求 [8][47] 截至5月8日，国内碳酸锂期货收盘价19.66万元/吨，周涨3.96% [7][47] 锂辉石精矿（CIF中国）均价2550美元/吨，周涨13.84% [8][48] 需求及成本端对价格底部形成稳固支撑，预计碳酸锂价格保持偏强运行 [8][20][48][53] 稀土磁材行业 - 供应偏紧，氧化镨钕4月产量环比缩减约3% [9][58] 包钢股份和北方稀土二季度稀土精矿交易价格环比涨44.61%，形成成本支撑 [9][58][64] 4月中国稀土出口5308.6吨，同比增长10.9%，带来外需支撑 [9][57][58] 2025年全球稀土储量估计8500万吨，中国储量4400万吨，占比51.76% [9][60] 2025年全球稀土产量38万吨，中国产量27万吨，占比71.05% [9][60] 中国仍是全球稀土供给主导者，供应偏紧格局对镨钕价格形成支撑 [9][58][60][72] 锡行业 - 供给不确定性增加，缅甸佤邦锡矿复产进度持续低于预期，复产水平仅为禁矿前的40%-50% [11][73] 刚果（金）Bisie矿山因武装冲突于2025年3月停产 [11][73] 印尼2026年4月精炼锡出口量4655吨，同比减少19.46% [11][73] 截至5月8日，LME锡现货结算价49200美元/吨，周跌2.09% [11][73] 缅甸、刚果（金）及印尼政策因素导致锡矿供应不确定性仍存，对锡价有支撑 [11][22][73][76] 钨行业 - 2026年第一批钨精矿开采总量指标约6万吨，较2025年第一批增加2000吨，增幅3.45% [12][22][77][78] 但受打击盗采超采政策加严、合规矿山产能接近上限等因素影响，指标增量难以带动实际产量大幅增加 [13][78] 截至5月8日，白钨精矿报价70.6万元/吨，周跌18.48% [12][78] 供应端趋紧局势暂未改变，对钨价带来支撑 [13][23][78] 铀行业 - 供给偏紧，全球最大铀矿生产商哈原工计划2026年将产量削减约10%，可能导致全球供应量减少约5% [14] Orano因尼日尔政局动荡失去对SOMAIR矿山的控制权，Cameco下调产量指引 [14] 3月全球铀实际市场价格为68.79美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍处高位 [14] 高油价及对能源供应稳定性的担忧可能推动铀需求增长 [14][24] 供需格局对铀价形成支撑 [14][24]

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 5 月 10 日 需求预计持续向好，看好锂价长时期高位 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►印尼镍相关特许权使用费或上调，引发印尼镍成本推 升预期，对镍矿价格或有支撑 截止到 5 月 8 日，LME 镍现货结算价报收 18890 美元/ 吨，较 5 月 1 日下跌 2.25%，LME 镍总库存为 277788 吨，较 5 月 1 日增加 0.14%；截止到 5 月 8 日，沪镍报收 146861 元/ 吨，较 4 月 30 日价格下跌 1.90%，沪镍总库存为 71686 吨， 较 4 月 30 日增加 0.71%。截止到 5 月 8 日，硫酸镍报收 35100 元/吨，较 4 月 30 日价格上涨 3.85%。根据 SMM，供应端， 火法矿供应极度紧张，随着雨季基本结束，预计 5 月矿山产量 将明显回升。此外，华友钴业 4 月 28 日公告，印尼子公司华 飞镍钴有限公司因生产辅料硫磺价格大幅上涨，且自投产以来 长期处于高负荷运行等因素，自 2026 年 5 月 1 日起对部分产 ...

股东出席情况 - 出席会议股东及代表1678人，代表股份614249718股，占比39.3082%[5] - 现场出席8人，代表股份548011975股，占比35.0694%[5] - 网络投票1670人，代表股份66237743股，占比4.2388%[5] - 中小投资者1675人，代表股份66243944股，占比4.2392%[5] 议案表决情况 - 《2025年度董事会工作报告》同意率99.8210%[6] - 《2025年年度报告及摘要》同意率99.8243%[7] - 《2025年度投资计划报告》同意率99.8213%[7] - 《2025年度利润分配预案》同意率99.7927%[8] - 《续聘2026年度审计机构议案》同意率99.8163%[9] - 《申请2026年度债务融资额度议案》同意率99.7726%[10]

股东会安排 - 2026 年 4 月 8 日决定召开 2025 年度股东会，4 月 10 日公告通知，股权登记日 4 月 23 日[4] - 股东会采用网络与现场结合，网络投票 4 月 30 日 9:15 至 15:00，现场会议 4 月 30 日 15:30 在长沙召开[4] 参会股份情况 - 出席股东及代理人代表有表决权股份 614,249,718 股，占公司股份总数 39.3082%[5] - 参加网络投票股东代表有表决权股份 66,237,743 股，占公司股份总数 4.2388%[5] 议案表决情况 - 《2025 年度董事会工作报告》等多项议案同意股数占出席会议有表决权股份总数超 99%[7][8][9][11] - 中小投资者同意 64,847,322 股，占出席中小股东有效表决权股份总数 97.8917%[12] 结果合规情况 - 本次股东会表决程序、结果符合规定，召集和召开等合法有效[12][13]