基金表现与概况 - 淳厚鑫悦混合A（基金代码012454）为混合型基金 成立于2021年10月22日 由薛莉丽和廖辰轩共同管理 薛莉丽管理规模达23.98亿元 [1] - 基金近半年回报达11.97% 跑赢比较基准增长率（-0.45%）及中证混合型基金指数回报（-0.31%） 在混合型基金中排名前10% [1] - 近三年基金最大回撤为45.41% 截至2024年12月31日基金规模为0.88亿元 份额为1.45亿份 [1] 投资策略与市场观点 - 基金经理预计国内经济政策保持稳增长基调 央行和财政存在发力空间 房地产市场可能触底 2025年数据存在回升可能 [2] - 新经济领域如AI智能化、新能源车、半导体活力十足 消费领域通胀数据回正 新消费领域存在亮点 经济结构化态势明显 [2] - 基金关注海外市场周期波动 特别是美国总统上任周期内的政治经济变化对国内市场的短中长期影响 [2] - 投资策略坚持多行业均衡配置 积极看待美林时钟象限转换 保持"不悲不喜"理念 注重认知、配置和操作为持有人带来回报 [2] 被调研公司业务结构 - 信捷电气核心产品为PLC、伺服系统与人机界面 PLC产品2023年收入占比36% 2024年1-9月收入4.75亿元 占比39% [3] - 伺服系统2023年收入占比49% 2024年1-9月收入5.53亿元 占比46% 人机界面同期收入1.42亿元 占比12% [3] - PLC和伺服系统两大类产品近两年占总营收85% 2024年1-9月整体毛利率38.6% 较去年同期增加5个百分点 [3] - 公司期间费用率为25.2% 同比增加2.6个百分点 主要因加强营销网络建设和研发投入 [3] 公司财务与增长情况 - 信捷电气自上市至今营业收入实现20%年复合增长 净利润实现超过10%年复合增长 [3] - 公司产品覆盖3C、半导体、新能源光伏、汽车、纺织、金属加工、物流运输、包装印刷、生物医疗等多个行业 [3] 技术研发与产业布局 - 公司积极布局人形机器人领域 聚焦零部件开发 研发空心杯电机产品（预计4月底5月初出样品）和无框力矩电机 [3] - 同时规划空心杯和无框力矩电机生产设备和产线 具备电机生产制造能力 并开发驱动器、高性能光学编码器、机器人"小脑"等相关技术 [3] - 公司未来将加大与科研院所、高校合作开发 并加大相关产业投资布局 寻找合作方共同开发人形机器人产品和技术 [3] 客户战略与行业拓展 - 公司推行大客户战略 目标直达细分行业龙头客户 建立行业化差异化产品和解决方案 [4] - 大客户行业拓展集中在传统行业细分龙头（如纺织服装、包装机械等）和新型产业（汽车加工制造、新能源、半导体、智慧物流等） [4] - 公司2023年境外收入3000万元 占总营收2.00% 比例较低 正稳定拓展东南亚、印度、中东等自动化需求旺盛地区业务 [4] 成本管控与业绩展望 - 公司通过优化生产工艺、降低生产成本提升产品毛利 采取各类降本措施持续优化各产品线毛利水平 [4] - 2024年将加大精细化管理 提高存货周转和生产效率 加强人员培训提高人效 实现降本增效 [4] - 按照股权激励业绩指引 确保收入保持稳定增长 利润端加大成本管控 提升毛利水平 保持利润增长再上新台阶 [4] 行业趋势与政策环境 - 以AI为核心的新一轮科技革命加速 工业自动化产品涉及技术领域广泛 [4] - 国家出台多项支持工业自动化设备的产业化政策和发展指导意见 推动自主可控崛起和智能制造新生态培育 [4] - 政策实施对行业竞争格局产生积极影响 市场份额向自主创新能力强、产品更新迭代快的企业集中 [4] 公司治理与股东回报 - 公司实控人李新参与定增认购3.86亿元 基于对公司未来成长的信心 自愿承诺36个月不卖出定增股份 原有股份8个月不卖出 [4] - 公司高度重视股东合理投资回报 将在兼顾经营发展资金需求基础上提升分红水平 响应监管号召加大分红力度 [4]