IPO融资计划 - 公司寻求通过美国IPO融资4.11亿美元[1] - 发行1468万股美国存托股票(ADS)，每股价格区间26-28美元[1] - 按发行价上限计算最高估值达33亿美元[1] - 投资者认购兴趣为ADS数量的数倍，包括中国基金和全球纯做多机构[1] - 鼎晖投资、RWC Asset Management等机构有意认购总计不超过2.05亿美元ADS[3] - 花旗集团、摩根士丹利、中金公司和德意志银行担任主承销商[3] - 预计4月17日在纳斯达克挂牌上市[4] 业务规模与增长 - 截至2024年底门店总数6440家，其中中国6284家，海外156家[4][5] - 中国门店覆盖32个省级行政区，特许经营店6271家，自营店169家[5] - 2023-2024年门店数量增长83.4%[7] - 2024年新开门店近3000家，平均每天新增8家[12] - 2025年计划新开1000-1500家门店，较2024年放缓约50%[11] - 2022-2024年中国GMV从12.937亿元增长至294.577亿元，复合增长率显著[7][12] - 2024年GMV达295亿元，较2023年108亿元增长172.9%[4][7] 财务表现 - 2024年净收入124.056亿元(16.996亿美元)，同比增长167.4%[8] - 2022-2024年净收入年复合增长率达193.24%[12] - 2024年净利润25.15亿元，净利润率20.3%[8][12] - 毛利率超50%，显著高于蜜雪冰城(32.46%)和古茗(30.57%)[16] - 收入主要来自加盟商销售(2024年占比93.8%)，包括原材料、包装和设备[12] 运营指标 - 中国门店月均销售杯数从2022年8981杯增至2024年25099杯[8] - 中国门店月均GMV从2022年17.75万元增至2024年51.17万元[8] - 招牌茶拿铁产品贡献中国GMV的91%(2024年)[4] - 最畅销三款茶拿铁贡献中国GMV的61%(2024年)[4] - 2023-2024年闭店率仅0.5%和1.5%，低于同行水平[11][16] 增长挑战 - 2024年Q3同店GMV增速降至1.5%，Q4出现-18.4%负增长[11][12] - 东部和南部地区GMV环比下滑明显(-27.3%和-14.7%)[13] - 门店过度密集导致销售额分流[13][15] - 复购率仅为行业平均水平的35-45%[19] - 面临瑞幸等竞争对手低价类似产品冲击(如9.9元"轻轻茉莉")[19] - 产品壁垒较弱，易被茶颜悦色、茶百道等品牌模仿[19] 市场定位与策略 - 定位中高端市场，产品定价15-20元区间[19] - 填补平价品牌与高端品牌之间的市场空白[19] - 采用"超级单品"策略，伯牙绝弦系列三年卖出超6亿杯[19] - 避开与蜜雪冰城等下沉市场品牌正面竞争[19]