文章核心观点 公司2024年业绩稳中向好 资源基础不断夯实 新材料产能持续释放 预计2025 - 2027年归母EPS分别为1.77/2.10/2.43元 维持“买入”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入283.96亿元 同比增长0.41% 归母净利润16.01亿元 同比增长14.33% 拟每10股派现10元（含税） [1][2] - 第四季度营收63.46亿元 同比增长1.70% 环比下降26.60% 归母净利润2.87亿元 同比下降35.82% 环比下降43.63% [2] - 2024年毛利率与净利率分别提升至19.52%和5.70% [2] 业务板块表现 - 磷矿业务大幅增长 矿山采选2024年营收35.57亿元 同比增长65.28% 毛利率74.28%（同比+5.40pcts） [2] - 特种化学品业务稳中有进 2024年实现收入52.78亿元 同比增长4.97% 在电子化学品、高端新材料等领域取得技术突破 [2] 资源与产能情况 - 拥有3.95亿吨磷矿石储量 产能585万吨/年 叠加荆州荆化、桥沟矿业等权益资源 资源掌控力行业领先 [3] - 瓦屋100万吨/年光电选矿项目和后坪200万吨/年磷矿选矿项目投入运行 [3] - 参股子公司湖北宜安联合实业有限责任公司拥有磷矿探明储量3.15亿吨 预计2025年建成投产 设计产能400万吨/年 [3] - 兴福电子2万吨电子级氨水项目、湖北兴瑞40万吨/年有机硅项目（一期）等陆续投产 电子级双氧水扩建稳步推进 孙公司内蒙古兴发科技有限公司10万吨/年工业硅项目获批 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母EPS分别为1.77/2.10/2.43元 维持“买入”评级 [4]