文章核心观点 科技浪潮褪去，人形机器人赛道经历价值重估，优必选亏损、达闼被曝资金链断裂，行业“泡沫论”甚嚣尘上，商业化难题待解 [1][14][17] 优必选财报情况 - 2024年营收13.05亿元，同比增长23.7%；毛利3.74亿元，同比增长12.4%，但仍亏损11.6亿元，亏损额较2023年的12.65亿元有所收窄 [1] - 消费级机器人业务成营收增长核心动力，同比增长88.1%达4.77亿元，智能宠物设备是关键，如空气萝卜智能猫砂盆系列成跨境爆品，还开拓智能割草机、泳池机器人等业务新品，但该业务高增长未带来利润同步提升，毛利率从31.5%降至28.7% [7][8] - 教育、物流等传统业务增速放缓或下滑，物流机器人业务营收3.22亿元，同比减少17.5%，由第一大业务退至第三大业务，是唯一下滑子业务 [9][10] - 人形机器人业务表现不及预期，2024年研发投入4.78亿元，占营收比例36.6%，仅交付10台，实现收入3500万元，占总收入2.7%，平均售价350万元/台，定制化难令市场信服，2025年千台产能目标存不确定性 [10][11][12] 达闼机器人情况 - 被曝资金链断裂陷入停摆危机，虽辟谣但未打消市场疑云，已被列入被执行人名单，被执行总金额3530.09万元，有多起股权冻结纪录 [14][15] - 过往完成数轮融资，C轮获超10亿元融资，资方有软银愿景基金、富士康科技等知名机构，曾是明星企业 [14] 行业争议观点 - 知名投资人朱啸虎称看不到人形机器人商业化路径，批量退出人形企业，遭众多从业者反驳，张颖称机器人领域有泡沫正常，时间拉长能出大公司，赵同阳称朱啸虎适合快餐式项目 [6] 行业商业化困境与解决方案 - 困境：价格普遍较高，超出多数企业和消费者承受能力；实际应用场景少，主要用于展示、科研；安全性和可靠性制约发展 [19][21] - 解决方案：降低成本、拓展应用场景，头部企业聚焦工业板块，优必选等企业人形产品走进车企车间，优必选透露东风柳汽、居然智家采购计划，预计2025年部分产品实现规模化订单交付 [22]