文章核心观点 通源石油2024年年报表现为近5年来最佳，营收和净利润双增长，北美业务突出且海外业务复苏，但清洁能源及CCUS业务未产生收益，且一龙恒业原股东补偿事宜悬而未决 [2][3][15] 业务布局 - 2024年北美市场营收占比突破七成，成功开拓雪佛龙等新增客户，海外业务加速复苏 [3] - 清洁能源及CCUS业务处于前期筹备阶段，技术研发与项目落地推进中，未形成实际收益 [3] - 截至2024年末未分配利润为负，2024年度不进行现金分红，连续五年未实施或与商誉减值及汇率损失未消化有关 [3] 行业背景 - 2024年以来国际油价高位宽幅震荡，油气公司加大勘探开发投资，全球上游勘探开发投资规模稳定增长，油服行业景气度攀升 [3] 财务数据 - 2024年实现营收11.96亿元，同比增长16.21%；净利润达5564.68万元，同比增长10.67% [2][4] - 主力业务射孔销售及服务项目实现营业收入11.34亿元，毛利率为28.35% [4] - 2024年前五大客户实现营业收入5.13亿元，占年度销售总额42.90% [12] 国内业务 - 报告期内持续中标“三桶油”在多个盆地射孔业务油服订单 [7] - 井口天然气回收业务自2021年布局，截至目前9口井投产运营 [7] - CCUS业务聚焦二氧化碳油田应用研究，2024年累计注入二氧化碳11.87万吨，同比增长171% [7] 北美业务 - 2017年成立TWG射孔集团完成北美战略布局，当年北美营收飙升至4.17亿元，同比增长200.55%，占总营收51.05% [10] - 2018 - 2019年北美业务持续发力，分别实现营收11.98亿元和10.86亿元，占比75.19%和69.82% [10] - 2020年因疫情归母净利润大幅亏损10.5亿元 [10] - 2023年北美业务营收7.84亿元，同比增长60.49%，带动公司营收突破10亿元 [10] - 2024年北美业务营收8.70亿元，同比增长10.96%，签约雪佛龙，雪佛龙成第三大客户贡献收入1.11亿元，西方石油成第一大客户收入贡献达1.70亿元 [11] 海外其他市场业务 - 参股子公司一龙恒业中标利比亚国家石油公司钻机项目，海外市场覆盖阿尔及利亚、利比亚、哈萨克斯坦等地区 [13] - 2024年一龙恒业实现营业收入3.5亿元，净利润846.55万元 [13] 潜在风险 - 2018 - 2020年一龙恒业业绩未达承诺指标，原股东未履行回购义务，公司申请拍卖股权一拍、二拍均流拍，补偿事宜悬而未决 [13][14][15]