文章核心观点 知名私募华夏未来近期对澜起科技进行调研，该公司未来5 - 10年专注智算硬件底座中运力芯片研发，受益于AI产业趋势，多类芯片需求有望提升，核心业务质量高，关税调整直接影响小 [1] 机构信息 - 华夏未来资本管理有限公司2013年成立，经营范围包括私募基金发行及管理、项目投资等 [2] - 核心投研团队全部来自国内大型基金管理公司 [2] 澜起科技调研情况 业务布局 - 未来5 - 10年专注智算硬件底座中运力芯片研发，深耕互连芯片领域20余年 [1] - 已投入研发PCIe Switch芯片，布局以太网及光互连领域 [1] 产品情况 - AI产业推动DDR5内存接口芯片需求及渗透率大幅提升，MRCD/MDB芯片随支持MRDIMM的服务器CPU上市，第二子代MRDIMM有望成优选方案 [1] - 基于PCIe Retimer成功经验，PCIe Retimer芯片需求因AI服务器出货增长和PCIe协议迭代将继续提升 [1] - MXC芯片处于行业领先水平，CXL相关应用逐步成熟，市场潜力大 [1] - CKD芯片将随DDR5 - 6400内存模组规模应用，预计未来三至四年完成主流渗透 [1] - 推出首批可编程时钟发生器芯片，计划丰富产品型号 [1] 公司优势 - 核心业务质量高，主要产品为高附加值产品，毛利率较高，客户回款及时，成本及费用管控好，存货控制合理 [1] - 连续3年将市值作为高管绩效考核指标，实现管理层与股东利益挂钩 [1] 关税影响 - 在美国交付产品营收占比小于1%，本次关税调整对公司直接影响很小 [1]