文章核心观点 知名私募清水源近期调研萤石网络，该公司在智能入户、智能家居摄像机、云服务等方面进展显著，业务增长态势良好且品牌矩阵丰富，受房地产下行影响小 [1] 机构调研情况 - 知名私募清水源近期对萤石网络进行调研，深圳清水源投资管理有限公司参与公司业绩说明会 [1] 被调研公司情况 - 萤石网络在智能入户、智能家居摄像机、云服务等方面取得显著进展 [1] - 智能入户成第二增长曲线，盈利性逐渐改善，海外市场尤其是欧洲、东南亚和拉美增长迅速 [1] - 公司加大智能家居摄像机投入，推出带屏摄像机和开放式交互型机器人，端侧AI服务逐步落地 [1] - 云服务收入占比提升，未来将拓展AI云服务 [1] - 公司通过子品牌睛小豆和爱可途覆盖年轻用户和户外运动市场，品牌矩阵进一步丰富 [1] - 尽管房地产下行，但公司前装业务占比低，后装业务为主，智能锁销售受新房交付影响小 [1] - 销售费用率与新品推广节奏相关，未来将保持动态平衡 [1] 调研机构情况 - 深圳清水源投资管理有限公司成立于2011年10月，是专注于证券投资管理的专业机构 [2] - 公司于2013年6月获批准成为中国证券投资基金业协会特别会员，2014年5月4日正式登记为私募投资基金管理人 [2] - 公司产品2012、2013两年累计收益排名在近1000只同类产品中排前十名 [2] - 公司核心管理层由具有公募基金管理公司及政府部门背景的人士组成，投研团队成员均来自国内著名的基金管理公司及证券公司，投资经验及从业经历平均十年以上，具有丰富的市场研究及投资管理经验 [2]