瞄准高毛利赛道，产品结构持续优化。长期来看，Mini/Micro LED 在高端电视、车载显示的加速渗 透，将继续支撑背光与显示芯片溢价。公司持续加强技术人才优化和技术自主创新，推动高端产品性能 提升和结构优化，随着"Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目"的有序推进，叠加红黄光产能扩张带 来的协同效应，公司MiniLED、车载照明、显示产品等高端产品占比将持续提升，进一步丰富产品类 别。 精细化管理，毛利率水平提高。公司维持精耕细作的营运方式，25Q1 销售/管理/研发费用率保持平 稳，分别为0.57%/1.58%/4.48%，同比-0.19/-0.01/-0.38pct；经营活动现金流量净额显著提升达1.76 亿 元，同比增长666.02%。同时，公司凭借精准的市场策略和对需求的敏锐洞察，在高光效照明、车用照 明、背光、Mini 直显等高端产品领域取得突破性进展，高端产品占比持续攀升，产销两旺势头强劲， 25Q1 实现毛利率15.52%，同比+1.97pct，环比+2.94pct。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为3.05/3.48/4.01 亿元， 同比增 ...