聚灿光电 20250723 公司在技术创新和研发投入方面有哪些成就？ 2025 年上半年，公司研发投入 6,400 万元，同比增长 5.87%。公司坚持涵盖 经营全流程的精细化管理模式，高光效、背光银镜、MINI 显示等产品处于国内 一线水平。MINI 背光产品已经成功进入知名品牌的终端市场，多款车用产品也 红黄光项目预计 2025 年下半年开始放量，2026 年产量将达 100 万片 以上，蓝绿光价格预计保持稳定，红黄光需求端快速增长，价格也将保 持在较好水平，利好公司盈利。 公司通过分转增股份安排优化财务结构，虽未配套分红，但年度分红将 持续，同时变更回购股份用途为注销，显示公司对未来发展的信心和强 劲财务实力，以及对股东回报的重视。 在部分车型中应用。通过持续的技术创新，公司制造成本持续下降，盈利能力 不断增强，净利润和扣非净利润同比大幅增长。 红黄光项目的进展如何，对公司的盈利有何影响？ 红黄光项目于 2025 年 1 月 11 日通线量产，但一季度产量较小，二季度月均 产量约为 3 万片，而实际产能接近 8 万片至 10 万片。因此，上半年红黄光项 目尚未成为公司的利润增长点，反而因研发投入较大，对 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 15.3 元 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内领先的 LED 芯片企业，将持续受益需求回暖和产能释放，经营情况逐步向好，随着新项目产能释放毛利率有望改善 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 1H25 经营情况 - 1H25 实现营收 15.94 亿元（yoy：+19.51%），归母净利 1.17 亿元（yoy：+3.43%），扣非归母净利润 1.14 亿元（yoy：+8.12%）；2Q25 营收 8.63 亿元创单季度新高，但归母净利润同环比下降，主要因对等关税使价格短期承压，红黄项目产量小成本费用未有效摊薄，单季度毛利率同环比下降 [1] - LED 芯片及外延片上半年营收 6.58 亿元（yoy：-3.44%），毛利率 26.15%（yoy：+0.65pct），其他类营收 9.36 亿元（yoy：+43.47%），毛利率 5.05%（yoy：+1.83pct）；境外业务收入同比增长 42.26% [2] - LED 芯片（折算为 2 寸）1H25 产能达 1210.4 万片（yoy：+3.54%），在建产能 410 万片，产能利用率达 96.60%；坚持精细化管理，上半年研发费用 0.64 亿元（yoy：+5.87%），研发费用率同比下降 0.51pct 至 4.01% [2] 2H25 发展趋势 - “年产 240 万片红黄光外延片、芯片项目”产能快速爬坡，预计下半年 10 万片全部达产，全部达产后年均超 6 亿元营业收入增长 [3] - “Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目”推进，高端高价产品推出，产品矩阵将覆盖照明、背光、显示三大核心应用领域，实现从单色系向全色系 LED 芯片供应商战略转型 [3] 投资建议 - 维持 25/26/27 年营收预测分别为 31.41/35.18/39.22 亿元，参考可比公司 2.0 倍 25PS，考虑公司龙头地位和 MiniLED 产能扩大，给予 3.3 倍 25PS，维持目标价 15.3 元，维持“买入”评级 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万）|2,760|3,141|3,518|3,922| |+/-%|11.23|13.82|12.00|11.48| |归属母公司净利润（百万）|195.59|222.48|250.45|290.80| |+/-%|61.44|13.75|12.57|16.11| |EPS（最新摊薄）|0.29|0.33|0.37|0.43| |ROE（%）|6.99|8.02|8.47|9.01| |PE（倍）|43.26|38.03|33.78|29.10| |PB（倍）|3.11|2.99|2.75|2.51| |EV EBITDA（倍）|21.88|21.22|16.95|14.95| |股息率（%）|1.29|0.00|0.00|0.00| [10] 可比公司估值 |代码|公司名称|股价|市值（百万元）|PIS（2025E）|PIS（2026E）|P/E（2025E）|P/E（2026E）|ROE（2025E）|ROE（2026E）|股价变动（5D）|股价变动（1M）|股价变动（YTD）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |600703 CH|三安光电|12.55|62,612|3.2|2.7|51.0|34.9|3.2|4.5|0.5%|1.2%|-9.0%| |002429 CH|兆驰股份|4.66|21,096|0.9|0.8|11.5|9.8|10.8|11.7|0.0%|6.4%|-12.4%| |002245 CH|蔚蓝锂芯|14.28|16,451|2.0|1.7|22.9|18.5|9.7|10.9|1.1%|11.3%|68.6%| |平均数| |10.5|33,386|2.0|1.7|28.5|21.1|7.9|9.0| | | | |中位数| |12.6|21,096|2.0|1.7|22.9|18.5|9.7|10.9| | | | [11] 财务报表预测 - 资产负债表预测涵盖 2023 - 2027E 流动资产、现金、应收账款等多项内容；利润表预测涉及营业收入、营业成本等；现金流量表预测包含经营活动现金、投资活动现金等 [17] - 主要财务比率预测包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在 2023 - 2027E 的情况 [17]

2025 年上半年，主营业务收入同比下降主要受国际贸易对等关税 政策影响，公司产品价格阶段性承压，其中 5 月、6 月价格同比回落 约 5%。面对外部挑战，公司上下齐心，积极应对，推动产品价格稳 步回升，目前已恢复至 4 月水平。公司将深度落实"调结构、强品牌、 提性能、开新品"的产品策略，持续在 Mini LED、车载照明、高品质 照明、植物照明、手机背光、屏幕显示等产品技术领域加大研发投入 力度，优化产品结构，提高高端产品占比，为业绩增长注入新动能。 4、为什么净利润的增速低于营业收入的增速？ 公司净利润的增速低于营业收入的增速主要系：①受国际贸易对 等关税影响，公司产品价格阶段性下调；②红黄光项目处于试产向小 批量量产过渡阶段，研发投入及前期生产成本大额集中支出，短期内 对利润形成压力。若剔除上述阶段性因素，公司核心业务盈利能力仍 保持稳健向好态势。未来随着关税政策趋于缓和、项目持续建设放量、 产品结构优化提升，预计净利润有很大的提升空间。 5、在原材料涨价和 "对等关税" 压力下，采取什么措施应对？ 证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 聚灿光电科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 聚灿光电发布2025年半年度报告，25H1营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增长，主营业务产销两旺，业绩创同期新高，25Q2营收创单季度新高；产品结构优化，毛利率提升，营运效率提高；红黄光产能爬坡，转型全色系供应商，完善产品矩阵；预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为60.31%/11.25%/16.07%，当前股价对应PE分别为26.98/24.26/20.90倍，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年7月22日收盘价12.44元，年内最高价15.38元，最低价7.63元，总市值84.611亿元，流通市值64.9728亿元，总股本6.8015亿股，资产负债率42.61%，每股净资产4.05元/股[3] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|2,481|22.30%|121|291.09%|0.18|4.20%|69.84| |2024|2,760|11.23%|196|61.44%|0.29|7.20%|43.26| |2025E|3,342|21.12%|314|60.31%|0.46|10.74%|26.98| |2026E|3,750|12.19%|349|11.25%|0.51|11.09%|24.26| |2027E|4,361|16.30%|405|16.07%|0.60|11.88%|20.90|[5] 事件及市场表现 - 事件：聚灿光电2025年半年度报告显示，25H1营收15.94亿元，同比增长19.51%；归母净利润1.17亿元，同比增长3.43%；扣非归母净利润1.14亿元，同比增长8.12%[6] - 市场表现：行业受政策推动需求扩容，Mini LED加速渗透、Micro LED技术突破，新型应用开拓；公司把握机遇，主营业务产销两旺，25H1产能利用率达96.60%；产品结构优化，高端高价产品占比攀升，25H1主营业务毛利率26.15%，同比+0.65pct；坚持精细化管理，营运效率提升，25H1经营活动现金流净流量3.97亿元，同比增长63.08%；推进红黄光项目，2025年1月11日部分投产，产能爬坡，转型全色系供应商[6] 附录：财务预测摘要 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，涵盖2024 - 2027E年各项财务指标，如营业收入、营业成本、净利润、资产、负债等[7]

持续巩固技术优势 作为技术密集型企业，聚灿光电上半年研发投入达6399.84万元，同比增长5.87%。 7月21日晚间，聚灿光电科技股份有限公司（以下简称"聚灿光电"）发布2025年半年度报告。作为LED （发光二极管）芯片领域的重要企业，其上半年业绩表现稳健，营收与净利润均实现同比增长，全色系 产品布局成效逐步显现，为后续发展奠定了坚实基础。 本报记者 陈红 高端产品占比持续攀升 2025年1月11日，聚灿光电"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"部分建成投产，主要产品新增GaAs （砷化镓）基红黄光LED外延片、芯片，正式转型为全色系LED芯片供应商。 公告显示，2025年上半年，聚灿光电实现营业收入15.94亿元，同比增长19.51%；归属于上市公司股东 的净利润1.17亿元，同比增长3.43%。其中，第二季度营业收入达8.63亿元，创单季度历史新高。 产品结构方面，以Mini（迷你）直显、车用照明、背光等为代表的高端产品占比持续攀升。其中，聚灿 光电开发的Mini LED（迷你发光二极管）直显产品可广泛应用于车载显示、超大型显示及AR/VR（增 强现实和虚拟现实）等新一代信息技术显示市场；车用产品通 ...

证券时报·数据宝统计，截至7月22日，有9家公司公布2025年半年报，其中6家净利润同比增长，3家同 比下降，8家营业收入同比增长，1家同比下降，净利润和营业收入同时增长的公司有沃华医药等6家， 利润收入均下降的有中盐化工等1家，业绩增幅翻倍的公司有2家，其中沃华医药增幅最大，达 303.16%。（数据宝） | 代码 | 简称 | 每股收益 | 净利润（万 | 净利润同比 | 营业收入（万 | 营业收入同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 元） | （%） | 元） | （%） | | 002107 | 沃华医 药 | 0.0800 | 4467.64 | 303.16 | 42535.85 | 7.64 | | 605228 | 神通科 | 0.1500 | 6427.80 | 111.09 | 81572.69 | 22.46 | | | 技 | | | | | | | 300604 | 长川科 | 0.6800 | 42702.18 | 98.73 | 216684.82 | 41.80 | | | 技 | | | | ...

深市首批半年报业绩概况 - 5家首批披露半年报的深市公司中，除*ST聆达外，其余4家营收和净利润均实现正增长 [1] - 沃华医药净利润同比增幅最高达30316%，长川科技净利润同比上升9873%，瑞鹄模具和聚灿光电净利润分别增长4033%和343% [1][2][3] - *ST聆达是唯一亏损企业，净利润为-105亿元，但亏损同比收窄且营收同比增长7239% [4] 沃华医药业绩亮点 - 上半年实现营业收入425亿元（同比+764%），归母净利润446764万元（同比+30316%） [1] - 实施"一降三增"战略，通过装备智能化提升生产效率，降本增效成果显著 [1] - 分红方案为每10股派发现金红利120元（含税） [1] 长川科技业务表现 - 营业收入2167亿元（同比+4180%），归母净利润427亿元（同比+9873%） [2] - 研发投入577亿元占营收2665%，累计拥有专利超1150项（发明专利370项）及91项软件著作权 [2] - 集成电路测试设备获长电科技、华天科技等头部封装测试厂商认可 [2] 瑞鹄模具增长驱动因素 - 营业收入1662亿元（同比+4830%），归母净利润227亿元（同比+4033%） [2] - 汽车制造装备业务订单充足且产能饱和，轻量化零部件业务产能逐步释放 [3] - 一体压铸结构件和冲焊件产能利用率提升，多款车型订单处于开发阶段 [3] 聚灿光电创新进展 - 营业收入1594亿元（同比+1951%），归母净利润117亿元（同比+343%），均创同期历史新高 [3] - Q2单季营收863亿元创历史纪录，扣非净利润114亿元（同比+812%） [3] - 推进240万片红黄光外延片项目和Mini/MicroLED扩建项目，布局车用照明等高端产品 [3] *ST聆达经营现状 - 营业收入599299万元（同比+7239%），净利润亏损105亿元但同比收窄 [4] - 子公司金寨嘉悦自2024年3月停产太阳能电池业务，通过优化库存和延期付款控制成本 [4] - 重点维护核心技术团队，为复产储备竞争力 [4]

面对小间距显示、全彩屏及RGB等市场的快速崛起，为提升红黄光与蓝绿光芯片在应用中的协同能 力，聚灿光电开辟业务第二增长曲线，全力推进"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"。项目建设进 展显著，关键节点加速突破，2025年1月11日实现部分投产，当前月产能10万片的生产设备基本到货， 部分工序设备处在调试阶段，产能正处于快速爬坡期。 7月21日，聚灿光电发布2025年H1业绩报告称，上半年营收为1,594,038,176.66元，比上年同期增长 19.51%；归属于上市公司股东的净利润为116,968,866.53元，同比增长3.43%，扣除非经常性损益后的净 利润为113,752,466.02元，比上年同期增长8.12%。同时，第二季度公司实现营业收入8.63亿元，创单季 度营业收入历史新高。 据介绍，报告期内，聚灿光电持续深耕GaN基蓝绿光、积极开拓GaAs基红黄光，推动完善全色系LED 外延片、芯片布局，踔厉奋发，稳健经营，募投项目进展顺利，经营业绩稳步增长。 下半年，聚灿光电将继续聚力深耕主业，随着"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"的实施，叠 加"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项 ...

品大事 - 江特电机筹划控制权变更 7月22日起停牌 预计停牌不超2个交易日 全资下属公司宜春银锂拟停产检修26天 预计对全年业绩无重大不利影响 [3] - 科瑞技术拟1.56亿元出售中山科瑞100%股权 同时转让495.13万元和617.32万元设备给子公司 预计实现收益8200万元 拟向科瑞科技增资3亿元 整合资源优化业务架构 [4] - 丰茂股份拟不超15亿元投建智能底盘热控系统生产基地 终止嘉兴汽车零部件生产基地项目 相关建设内容将在余姚总部继续开展 [5] - 豪鹏科技实控人自愿延长限售股份锁定期12个月 基于对公司发展的信心 [6] - 良品铺子控股股东涉及9.96亿元股份转让纠纷案已获法院受理 诉讼可能导致控制权转让事项存在不确定性 [7] 观业绩 - 海天瑞声预计上半年净利润294.4万元至441.6万元 同比增607.01%至960.52% 营收1.49亿元至1.65亿元 同比增61.06%至78.01% AI技术推动三大业务板块增长 [9] - 格科微预计上半年营收34.11亿元至38.09亿元 同比增22.27%至36.51% 单芯片高像素技术获市场认可 5000万像素产品导入多家客户 [10] - 晶合集成预计上半年净利润2.6亿元至3.9亿元 同比增39.04%至108.55% 营收50.7亿元至53.2亿元 同比增15.29%至20.97% 产能利用率维持高位 [11] - 贝斯美预计上半年净利润3311.23万元至4441.9万元 同比增100.07%至168.38% 贸易类产品利润大幅增长 募投项目毛利转正 [12] - 聚灿光电上半年净利润1.17亿元 同比增3.43% 营收15.94亿元 同比增19.51% 拟10转4.5股 [13] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元 同比增13.55% 营收60.62亿元 同比增10.1% 总资产4012.51亿元 较年初增9.46% [14] - 科达利预计上半年净利润7.5亿元至8.2亿元 同比增15.73%至26.53% 新能源汽车销量增长带动订单增加 [15] - *ST四通上半年净利润亏损1620.1万元 上年同期亏损908.47万元 营收1.74亿元 同比增75.88% [16] 签大单 - 高德红外签订6.85亿元海外市场订单 占2024年营收25.59% 为完整装备系统总体外贸产品 [18] - 大金重工签署4.3亿元欧洲海上风电场单桩基础供应合同 占2024年营收11.38% [19][20] - 东方精工与乐聚机器人签订战略合作协议 聚焦具身智能机器人方向 [21] - 初灵信息全资子公司签订4.21亿元智能算网一体机框架合同 含税上限1.6万台 [22] - 宏鑫科技与国内头部飞行汽车公司签订零部件采购合同 涉及定子主壳体等产品开发 [23] 增减持 - 东材科技董事长拟减持不超0.43%股份 合计383万股 [25] - 天创时尚股东Visions拟减持不超1%股份 合计419.7万股 [26]

证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2025-057 聚灿光电科技股份有限公司 关于 2025 年半年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 公司于 2025 年 7 月 21 日召开第四届董事会第十次会议、第四届监事会第 九次会议审议通过了《关于 2025 年半年度利润分配预案的议案》，该议案尚需 提交公司 2025 年第二次临时股东大会审议。 二、2025 年半年度利润分配预案的基本情况 本次利润分配预案分配基准为 2025 年半年度。经容诚会计师事务所（特殊 普通合伙）审计，并出具标准无保留意见审计报告确认，公司 2025 年半年度合 并 报 表 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 116,968,866.53 元 ， 未 分 配 利 润 元。根据合并报表和母公司报表中未分配利润孰低原则，公司 2025 年半年度可 供分配利润为 273,712,221.74 元。本次利润分配预案的具体内容如下： 提议人：公司实际控制人、控股股东潘华荣先生 提议理由：为积极贯彻落实"质量回报双 ...