文章核心观点 公司2024年营收增长但归母净利润下降，铜产品毛利润有改善而稀土永磁产品盈利下滑，公司调整产品结构，电磁线产品盈利快速增长，预计未来业绩向好维持“优于大市”评级 [1][2][4] 财务表现 - 2024年实现营收1241.6亿元（+12.4%），归母净利润4.62亿元（-12.3%），扣非归母净利润3.39亿元（-10.1%），经营性净现金流15.4亿元 [1] - 2024Q4归母净利润1.74亿元（同比+21.6%，环比+5.5%） [1] - 2024年度拟派发现金红利1.60亿元，已实施股份回购金额2.0亿元，现金分红和回购金额合计3.60亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例78% [1] 产品盈利情况 - 2024年铜线排毛利润551元/吨，同比增加80元/吨；其他铜产品毛利润2273元/吨，同比增加287元/吨，铜产品毛利润连续两年反弹 [1] - 2024年稀土永磁产品单位毛利润2.1万元/吨，同比减少2万元/吨，显著低于2017年以来的均值7万元/吨 [1] 产品销量情况 - 2024年公司铜产品销量181.4万吨，同比减少4.1万吨；其中低毛利的铜线排销量减少6万吨，其他铜产品销量增加2万吨 [2] - 2024年公司稀土永磁材料销量5134吨，同比增加49% [2] 电磁线业务盈利情况 - 子公司金田电磁科技2024H1净利润2218万元，2024H2净利润达5469万元 [2] - 金田新材料2024H1净利润1564万元，2024H2净利润达3701万元 [2] 投资建议 - 维持“优于大市”评级，预计2025/2026/2027年公司的营业收入分别为1461/1506/1551亿元，归母净利润分别为6.15/7.63/9.03亿元，同比增速33.0/24.2/18.3%，EPS分别为0.41/0.51/0.61元，当前股价对应PE倍数分别为14.2/11.5/9.7 [4]