文章核心观点 - 安利股份2024年年报数据表现尚佳，营收和净利润同比上升，但应收账款增加，业绩低于多数分析师预期，公司未来坚持“四化”发展战略以实现更好业绩 [1][2][12] 财务数据 整体业绩 - 2024年营业总收入24.03亿元，同比上升20.12%，归母净利润1.94亿元，同比上升174.19% [1] - 扣非净利润1.92亿元，同比增159.60% [4] 单季度业绩 - 第四季度营业总收入6.01亿元，同比上升5.62%，归母净利润4392.85万元，同比上升50.47% [1] 其他指标 - 毛利率24.11%，同比增15.6%，净利率8.1%，同比增140.75% [3][4] - 销售、管理、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比8.45%，同比减8.25% [3][4] - 每股净资产6.58元，同比增12.74%，每股经营性现金流1.34元，同比减4.17%，每股收益0.91元，同比增162.26% [3][4] 财务项目变动 - 货币资金6.3亿，同比增41.03%，应收账款3.7亿，同比增36.46%，有息负债3.84亿，同比增112.66% [4] - 销售费用变动幅度18.89%，管理费用变动幅度14.02%，财务费用变动幅度 - 85.84%，研发费用变动幅度9.15% [5] - 经营活动现金流量净额变动幅度 - 4.17%，投资活动现金流量净额变动幅度 - 31.85%，筹资活动现金流量净额变动幅度78.28% [5] - 存货变动幅度 - 0.41%，固定资产变动幅度 - 6.84%，在建工程变动幅度292.16%，短期借款变动幅度115.09%，合同负债变动幅度111.37% [5] 分析师预期 - 此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.97亿元左右，实际低于预期 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在2.63亿元，每股收益均值在1.21元 [7] 机构预测数据 |报告日期|机构简称|2024预测净利润(元)|2025预测净利润(元)|2026预测净利润(元)|目标价(元)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2025 - 01 - 31|天风证券|1.91亿|2.61亿|3.21亿|/| |2025 - 01 - 25|招商证券|1.97亿|2.56亿|3.19亿|/| |2025 - 01 - 25|民生证券|1.95亿|2.72亿|3.28亿|/| |2024 - 10 - 25|华西证券|2.01亿|2.64亿|3.34亿|/| |2024 - 10 - 24|开源证券|2.00亿|2.76亿|3.47亿|/| |2024 - 07 - 23|按這頭與|1.93亿|2.53亿|3.16亿|19.58| |2024 - 05 - 07|中信建投|2.01亿|2.88亿|3.71亿|/| |2024 - 04 - 19|华福证券|2.03亿|2.64亿|3.25亿|16.81| |2024 - 01 - 09|中信证券|1.70亿|2.53亿| - |14.00| [3] 业务分析 - 公司去年ROIC为11.75%，资本回报率一般，净利率为8.1%，产品或服务附加值一般 [6] - 公司上市14年累计融资总额4.75亿元，累计分红总额2.89亿元，分红融资比为0.61 [6] - 公司业绩主要依靠研发驱动，需研究驱动力背后实际情况 [6] 基金持仓 基金持仓情况 |基金简称|基金代码|持有股数|持仓变动|数据来源| | --- | --- | --- | --- | --- | |国泰聚信价值优势混合A|000362|900.00万股|不变|2024基金年报| |国泰兴泽优选一年持有期混合A|012173|307.39万股|不变|2024基金年报| |国泰金牛创新成长混合|020010|251.00万股|不变|2024基金年报| |诺安优选回报混合|001743|228.51万股|减仓|2024基金年报| |交银瑞元三年定期开放混合|019401|219.81万股|减仓|2024基金年报| |国泰大制造两年持有期混合|008415|200.00万股|不变|2024基金年报| |国泰鑫睿混合|007835|158.25万股|不变|2024基金年报| |国泰聚优价值灵活配置混合A|005244|122.84万股|减仓|2024其余年报| |国泰睿毅三年持有期混合A|013890|115.00万股|增仓|2024基金年报| |国泰聚利价值定开混合|005746|73.84万股|新进十大|2024基金年报| [8] 持有最多基金情况 - 持有安利股份最多的为国泰聚信价值优势混合A，规模13.63亿元，最新净值1.85（4月15日），较上一交易日下跌0.48%，近一年下跌2.79%，现任基金经理为程洲 [10] 公司经营规划 现状与发展路径 - 公司坚持聚焦主业，走“战略导向、品牌引领、创新驱动、智能制造、智慧管理、绿色生态”发展路径，与品牌客户合作增多，产品附加值提高 [11] - 2024年功能鞋材、汽车内饰等品类增长，沙发家居品类略有下降，公司处于新旧动能转换期，机遇大于挑战 [11] 未来战略 - 2025年及未来坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略，争取换档升级、提质增效，成为“优等生”“尖子生” [12]