文章核心观点 公司拟发行H股并在港交所主板上市，此次资本布局与业绩回升共振，若H股成功落地，“A+H”双平台架构将为企业全球化注入新动能 [1][5] 公司经营业绩 - 2024年公司全年实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润达178.81亿元，较上年亏损41.68亿元扭亏为盈，增幅高达519.42% [2] - 2024年生猪出栏量增至7160.2万头、销售均价同比上涨12.7%至16.30元/公斤，养殖成本从15.8元/公斤降至13元/公斤 [2] - 公司生猪毛利率从2023年的2.92%跃升至19.21%，推动整体毛利率提升至19.05% [2] 公司财务状况 - 2024年经营活动现金流净额同比激增279.50%至375.43亿元，创历史新高，资产负债率下降3.43个百分点至58.68% [3] - 2024年固定资产折旧（141.61亿元）首超资本开支（123.81亿元），2025年资本开支将进一步压缩至90亿元 [3] 公司H股上市计划 - 2025年4月15日晚间公司发布公告，拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市，发行规模预计不超过总股本的8%（超额配售权行使前），并可能额外增发15%的股份 [1] - 募集资金将用于推进国际化战略、研发创新及公司运营等领域，上市计划需获股东大会及境内外监管部门批准，最终实施仍存不确定性 [1] 公司国际化战略 - 2024年公司已与越南BAF公司达成合作，输出养猪技术及管理方案，并在东南亚市场积累经验 [4] - H股平台可拓宽融资渠道，对接国际资本，强化全球资源整合能力，还能响应国家政策导向，提升国际竞争力 [4] 行业潜在风险 - 生猪养殖行业存在周期性波动，2024年行业供需关系改善带动价格回升，未来若产能再度过剩可能导致盈利承压 [5]