文章核心观点 经济环境使公司收入端短期承压，但公司稳健经营使利润和现金流表现较好，党政信创与AI Agent持续推动需求释放 [1] 投资要点 - 维持“增持”评级，下调公司2025 - 2026年EPS至1.01/1.27元（原1.12/1.33元），新增2027年EPS预测为1.57元，给予公司2025年动态PE 75倍，上调目标价至75.80元 [2] 收入与利润情况 - 2024年公司实现营业收入23.62亿元（-1.31%），归母净利润2.03亿元（+13.58%），经营性净现金流2.93亿元（+21.62%），毛利率93.25% （ -0.69pct ） [3] - 2024年公司销售/管理/研发费用率分别为68.31%/3.09%/13.75%（-1.37/-0.57/-1.05pct），严格控费取得良好利润成效 [3] 党政信创影响 - 党政信创在2025年有望加速，带动OA协同软件需求释放，2027年完成信创替代目标时间节点临近，OA协同办公软件国产化替换基础条件具备 [3] - 2025年3月公司联合华为发布解决方案，打造全面国产化数智政府解决方案，有望打开收入新增长空间 [3] AI带来的机遇 - 产品上，2024年12月公司发布企业数智大脑Xiaoe.AI，打造“大模型+小模型+智能体”体系，适配DeepSeek大模型，应用场景超十余种 [4] - 销售端，2024年公司新增90支服务团队，填补32个空白城市，支撑战略目标 [4] - AI技术催生智能化场景应用和商业化机会，数据与经验是公司在AI应用竞争的关键优势 [4]