数据中心业务 - 随着AI应用成熟，算力相关资本开支有望进一步增长，公司作为国内UPS等数据中心配套设备的领军企业，大功率产品技术及市占率领先，HVDC、电力模组、模块化数据中心等多产品线布局广泛 [1] - 公司与三大运营商、银行等金融客户、腾讯等互联网厂商持续深入合作，客户资源优质，有望充分受益于算力投入的增加 [1] - 预计2024-2027年国内数据中心新增功率分别为7 4、11 7、13 8和15 8GW [1] - 预计2024年国内数据中心UPS市场空间约为118亿元，2027年有望快速增长至253亿元，3年CAGR为29 0% [1] - 2023年亚太市场全部UPS出货金额中，公司市占率约为7%，500kVA以上大功率产品市占率约为12% [1] - 自主可控需求下，公司作为国产领先企业的市占率有望进一步提升 [1] 储能业务 - 储能需求快速起量，2025年中美欧及新兴市场储能需求共振，需求增长有望延续 [2] - 预计2024年全球储能新增装机169 9GWh，同比增长约78 0%，2025年全球储能新增装机258 5GWh，同比增长约52 2% [2] - 公司2023年国内储能PCS出货量排名第一，国内厂商中海外PCS出货量排名第二，行业龙头地位凸显 [2] - 公司有望进一步拓宽海外出货渠道以提升新能源业务整体盈利水平 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为81 86、97 60、114 18亿元，同比增速分别为0 56%、19 23%、16 98% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4 00、7 81、10 64亿元，同比增速分别为-21 12%、94 99%、36 29% [3] - 预计2024-2026年EPS分别为0 79、1 53、2 09元/股，3年CAGR为27 98% [3] - 可比公司当前股价对应2025年平均PE为20倍 [3] - 公司未来有望高速成长的数据中心相关业务占比较高，在国内互联网及运营商客户的认可度较高，业绩积累较多 [3] - FCFF绝对估值结果每股价值49 00元 [3]