文章核心观点 知名私募东方马拉松近期调研翔楼新材，翔楼新材在机构调研中介绍业务情况、优势及发展方向等信息，东方马拉松是有成熟价值投资体系的私募基金公司 [1][2] 机构调研情况 - 知名私募东方马拉松近期对翔楼新材进行调研 [1] 翔楼新材业务情况 - 安徽工厂轴承材料利润率略高于汽车，售价可能超1万元，单吨盈利预计高于汽车业务 [1] - 板材替代棒材在汽车、轴承、机器人领域成新发展方向，公司基于成功案例推进技术迭代合作 [1] - 公司无年降要求，50%客户逐月调价，50%客户锁价，利润率较稳定 [1] - 汽车领域增量来自老客户和新客户，被动安全系统预计实现增量 [1] - 公司与冲压厂商合作生产柔轮半成品，提供的柔轮半成品可帮客户省略前7道工序，后续8道工序需客户自行完成 [1] - 安徽工厂下半年部分产量用于轴承材料，设备工艺与汽车材料相似，机械设备有升级 [1] - 舍弗勒增量持续增长，2024年成公司第一大客户，2025年增量趋势延续 [1] - 若美国关税持续提高，公司可能暂停对美出口，海外收入占比不到1%，影响较小 [1] - 公司材料可用于高铁、航空等领域，但因研发团队人数有限，目前未开发 [1] 翔楼新材优势及难点 - 公司在材料研究、模具技术、热处理及工艺方面具备优势 [1] - 冲压工艺优势是降本增效和提升疲劳性能，难点包括产品尺寸和厚度限制、生产批量要求、模具成本高昂 [1] - 公司核心优势是长期积累的材料研发经验、强大客户群及丰富项目经验，形成难以复制的竞争壁垒 [1] 翔楼新材发展方向 - 安徽工厂未来几年研发费用可能持续增长，轴承、机器人等领域新项目将在安徽研发 [1] - 材料研究院不仅开发减速器材料，还探索机器人领域其他板块，目标从单一零部件拓展至所有零部件 [1] 东方马拉松公司情况 - 核心团队2004年组建，是中国本土价值投资领域较早探索者和实践者 [2] - 聚集有实业背景和丰富投资经验的人员，形成相对完整、成熟的价值投资体系 [2] - 团队擅长全产业链深度研究，总部在深圳，上海有办公地点，股东在香港注册资管公司，持香港证监会九号牌照，是内地少数取得国际资管业务资质的私募公司 [2] - 核心投资研究团队人员有十五年以上专业经验，为投资者提供长期专业投资服务 [2]