报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价 100.80 元，对应 2025 年 36X 的动态市盈率 [6][11] 报告的核心观点 - 翔楼新材 2024 年营收和归母净利润实现增长，毛利率稳定净利率略降，主业产能有提升空间，机器人业务推进，分红回购彰显价值，预计 2025 - 2027 年营收和净利润持续增长 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024 年实现收入 14.85 亿元，同比 +9.74%；归母净利润 2.07 亿元，同比 +3.10%；单 Q4 营收 4.11 亿元，同比 +1.08%；归母净利润 0.68 亿元，同比 +7.57% [1] - 2024 年毛利率 25.75%，同比 +0.39pct；净利率 13.93%，同比 -0.90pct；期间费用率 10.17%，同比 +0.65pct [2] 产能情况 - 2024 年产能 18 万吨，处于国内同行业第一梯队；安徽新工厂一期规划产能 15 万吨，2025 年 4 月建成，当年释放产能 4 万吨 [3] 业务进展 - 将精冲工艺复用至机器人零部件材料生产，3 月 15 日成立机器人材料研究院，部分材料已完成开模或进入测试阶段 [4] 分红回购 - 拟每 10 股派息 10 元（含税），合计现金分红 0.77 亿元，占 2024 年净利润 37.37%；拟每 10 股转增 4.5 股，转增 34.80 百万股 [12] - 董事、副总经理张玉平计划 2025 年 3 月 12 日至 9 月 11 日增持公司股票，金额不低于 700 万元，不超过 1300 万元 [12] 预测数据 - 预计 2025 - 2027 年营收 18.26/21.58/24.91 亿元，同比增速 22.96%/18.18%/15.38%；净利润 2.27/2.95/3.58 亿元，同比增速 9.66%/29.96%/21.36% [11] 股价表现 - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 -7.4%、52.1%、122.1%；绝对收益 1M、3M、12M 分别为 -12.3%、52.6%、129.2% [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比增长 未来产能将进一步提升 新材料研发积极推进 盈利能力有望拓宽 [1][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.43、2.95和3.51亿元 对应现价 PE分别为29/24/20倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司2024年年报情况 - 2024年实现营收14.85亿元 同比增长9.74%；归母净利润2.07亿元 同比增长3.10%；扣非归母净利2.03亿元 同比增长12.26% [1] - 2024Q4实现营收4.11亿元 同比增加1.08%、环比增长11.92%；归母净利润0.68亿元 同比增加7.57%、环比增长51.10%；扣非归母净利0.67亿元 同比增加16.28%、环比增长51.59% [1] 公司经营亮点 - 精冲销量提升 2024年精冲材料销量18.15万吨 同比增长11.74% 产能利用率高 并优化扩充产能 [2] - 毛利率小幅增长 2024年整体毛利率为25.75% 同比增长0.39pct；Q4毛利率为27.35% 同比增长1.66pct 环比增长2.18pct [2] - 加大研发投入 2024年研发费用0.61亿元 同比增长20.21% 研发费用率4.12% 同比增加0.36pct [2] 未来核心看点 - 把握需求释放机遇 积极扩张产能 2024年产能18万吨 属国内同行业第一梯队 安徽新厂项目预计2025年4月建成 当年有望释放产能4万吨 开拓高端轴承、机器人等下游市场 [3] - 立足汽车零部件国产替代 精密冲压新材料可用于多种零部件一次成形 降低下游客户成本 已在汽车多领域实现进口替代 与多家知名供应商建立长期合作关系 [3] - 力争突破机器人材料研发 已进入轴承领域核心客户产业链 开拓新兴应用领域 2025年3月成立机器人材料研究院 助力人形机器人量产降本 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,485|1,800|2,195|2,589| |增长率（%）|9.7|21.2|21.9|18.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|207|243|295|351| |增长率（%）|3.1|17.2|21.4|19.1| |每股收益（元）|2.55|2.99|3.63|4.33| |PE|34|29|24|20| |PB|4.3|3.9|3.5|3.1| [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比增长，2024Q4营收和归母净利润同比、环比均增长 [1] - 公司精冲销量提升、毛利率小幅增长且加大研发投入 [2] - 公司未来将积极扩张产能、立足汽车零部件国产替代并力争突破机器人材料研发，盈利能力有望拓宽 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收14.85亿元，同比增长9.74%；归母净利润2.07亿元，同比增长3.10%；扣非归母净利2.03亿元，同比增长12.26% [1] - 2024Q4公司实现营收4.11亿元，同比增加1.08%、环比增长11.92%；归母净利润0.68亿元，同比增加7.57%、环比增长51.10%；扣非归母净利0.67亿元，同比增加16.28%、环比增长51.59% [1] 公司经营亮点 - 2024年公司精冲材料销量18.15万吨，同比增长11.74%，保持高产能利用率并优化扩充产能 [2] - 2024年公司进行订单结构优化，整体毛利率为25.75%，同比增长0.39pct；Q4毛利率为27.35%，同比增长1.66pct，环比增长2.18pct [2] - 2024年公司研发费用0.61亿元，同比增长20.21%，研发费用率4.12%，同比增加0.36pct [2] 公司未来看点 - 2024年公司产能为18万吨，安徽新厂项目预期2025年4月建成，预计当年释放产能4万吨，倾向高端制造领域开拓下游市场 [3] - 公司生产的精密冲压新材料可用于多种零部件一次成形，在汽车领域实现进口替代，与多家知名供应商建立合作关系 [3] - 公司已进入轴承领域核心客户产业链，2025年3月成立机器人材料研究院，力争突破机器人材料研发 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,485|1,800|2,195|2,589| |增长率（%）|9.7|21.2|21.9|18.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|207|243|295|351| |增长率（%）|3.1|17.2|21.4|19.1| |每股收益（元）|2.55|2.99|3.63|4.33| |PE|34|29|24|20| |PB|4.3|3.9|3.5|3.1| [5]

文章核心观点 公司2024年年报表现良好，销量提升、毛利率增长且加大研发投入，未来积极扩张产能、立足国产替代并力争突破机器人材料研发，盈利能力有望拓宽，维持“推荐”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年营收14.85亿元，同比增长9.74%；归母净利润2.07亿元，同比增长3.10%；扣非归母净利2.03亿元，同比增长12.26% [1] - 2024Q4营收4.11亿元，同比增加1.08%、环比增长11.92%；归母净利润0.68亿元，同比增加7.57%、环比增长51.10%；扣非归母净利0.67亿元，同比增加16.28%、环比增长51.59% [1] 公司经营亮点 - 2024年精冲材料销量18.15万吨，同比增长11.74%，保持高产能利用率并优化扩充产能 [2] - 2024年整体毛利率25.75%，同比增长0.39pct；Q4毛利率27.35%，同比增长1.66pct，环比增长2.18pct [2] - 2024年研发费用0.61亿元，同比增长20.21%，研发费用率4.12%，同比增加0.36pct [2] 公司未来看点 - 安徽新厂项目预期2025年4月建成，预计当年释放产能4万吨，开拓高端制造下游市场优化产品结构 [2] - 生产的精密冲压新材料实现汽车领域进口替代，与多家知名供应商建立长期合作 [3] - 2025年3月成立机器人材料研究院，力争突破机器人材料研发助力量产降本 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.43、2.95和3.51亿元，对应现价PE分别为29/24/20倍，维持“推荐”评级 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1][4] 报告的核心观点 - 翔楼新材2024年年报显示营收和归母净利润同比增长 2025 - 2027年预计归母净利润持续增长 维持“买入”评级 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本8105万股 流通股本4418万股 市价78.94元 市值63.98亿元 流通市值34.87亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1353|1485|1796|2180|2648| |增长率yoy%|12%|10%|21%|21%|21%| |归母净利润（百万元）|201|207|247|293|351| |增长率yoy%|42%|3%|19%|19%|20%| |每股收益（元）|2.48|2.55|3.05|3.61|4.33| |每股现金流量|2.06|1.35|1.07|1.12|1.22| |净资产收益率|13%|13%|14%|14%|15%| |P/E|31.9|30.9|25.9|21.9|18.2| |P/B|4.1|3.9|3.5|3.2|2.8| [4] 报告摘要 - 2024年公司实现营业收入14.85亿元 同比增9.74% 归母净利润2.07亿元 同比增3.10% 扣非归母净利润2.03亿元 同比增12.26% [5] - 2024Q4公司实现营业收入4.11亿元 同比增长1.08% 环比增长11.92% 归母净利润0.68亿元 同比增长7.57% 环比增51.10% 扣非归母净利润0.67亿元 同比增长16.28% 环比增长51.59% [5] 股价与行业 - 市场走势对比 - 2024年公司精密冲压钢销量18.16万吨 同比增长13.00% 单价7774.71元/吨 吨钢毛利1877.69元/吨 同比增长2.39元/吨 [6] - 2024年公司毛利率25.75% 同比增长0.39pct 2024Q4毛利率为27.35% 同比增长1.66pct 环比增长2.18pct [6] - 2024年公司期间费用合计1.51亿元 同比增长17.22% 期间费用率同比增长0.65pct 销售和管理费用因限制性股票激励计划确认股份支付金额增加而分别同比增长22.53%和11.83% 财务费用同比回落5.05% 研发费用同比增长20.21% [6] 相关报告 - 公司为汽车行业精冲零部件加工提供定制化金属材料 2024年产能18万吨 属国内同行业第一梯队 安徽新厂项目预计2025年4月建成 当年有望释放产能4万吨 [7] - 公司与多家国内外知名汽车零部件供应商建立长期稳定合作关系 产品可用于多种零部件一次成形 降低下游客户生产成本 [7] - 安徽项目倾向高端制造领域 开拓高端轴承、机器人等下游市场 依托机器人材料研究院 加大关键零部件卡脖子材料科技攻关力度 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润为2.47/2.93/3.51亿元 对应PE分别为26/22/18X 维持“买入”评级 [8] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 报告给出2024A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表数据 以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [15]

证券代码：301160 证券简称：翔楼新材 公告编号：2025-013 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所变更情况：公司本年度会计师事务所由变更为公证天业会计师事务所（特殊普通 合伙）。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以81,053,314为基数，向全体股东每10股派发现金红利 10元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4.5股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 （一）主要业务情况 公司是一家精密冲压新材料和解决方案供应商，专注于定制化精密冲压新材料的研 ...

4月10日翔楼新材（301160）发布2024年度分配预案，拟10转增4.5派10元(含税)，预计派现金额合计为 7732.44万元。派现额占净利润比例为37.37%，以该股2024年度成交均价计算，股息率为2.04%。这是公 司上市以来，累计第4次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计(亿元) | 股息率(%) | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10转增4.5派10元(含税) | 0.77 | 2.04 | | 2023.12.31 | 10派10.1元(含税) | 0.78 | 2.67 | | 2022.12.31 | 10派3元(含税) | 0.22 | 0.67 | | 2022.06.30 | 10派10.5元(含税) | 0.78 | 2.37 | 证券时报数据宝统计显示，公司今日公布了2024年报，共实现营业收入14.85亿元，同比增长9.74%，实 现净利润2.07亿元，同比增长3.10%，基本每股收益为2.69元，加权平均净资产收益率为13.19%。 资金面上看，该股今日主力资金净流入2844.89 ...

在基本盘稳健的基础上，公司积极开拓第二增长曲线。精冲材料相比传统材料具有原材料利用率、生产 效率、材料性能等多项优势，公司顺应行业发展，于2025年3月15日，成立机器人材料研究院，以"攻克 技术难题"为使命，组建专业团队聚焦精冲材料、轻量化等核心领域，通过自主研发实现技术突破。同 时，研究院引入智能化产线，优化热处理、表面改性等工艺环节，推动材料性能指标达到国际先进水 平，助力国产机器人向高精度、长寿命方向迈进。 展望未来，翔楼新材凭借其在精密冲压新材料领域深厚的技术积累、广泛的客户资源和持续扩张的产能 优势，有望在汽车零部件精冲材料市场进一步巩固其领先地位，深度受益于行业的增长趋势。在新业务 拓展方面，机器人材料研究院的成立是公司战略布局的重要一步，将为公司开辟全新的增长空间，打开 第二增长曲线，助力公司在人形机器人快速发展的浪潮中抢占先机。 4月10日，苏州翔楼新材料股份有限公司（股票代码：301160.SZ；以下简称"翔楼新材"或"公司"）交出 了过去一年的"成绩单"，营业收入和归母净利润双双创出历史最好水平。2024年，公司营业收入达 14.85亿元，同比增长9.74%；归母扣非净利润达2.03亿元 ...

苏州翔楼新材料股份有限公司 审计报告 2024 年度 公证天业会计师事务所(特殊普通合伙) Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国 . 江苏 . 无锡 Wuxi . Jiangsu . China 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：mail@gztycpa.cn E-mail：mail@gztycpa.cn 审计报告 苏公 W[2025]A219 号 苏州翔楼新材料股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了苏州翔楼新材料股份有限公司（以下简称"翔楼新材"）财务报表，包 括2024年12月31日的合并及母公司资产负债表，2024年度的合并及母公司利润表、合并 及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反 映了翔楼新材2024年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2024年度的合并及母公司 经营成果和现金流 ...

2024 年度 公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP | 中国．江苏．无锡 | Wuxi．Jiangsu．China | | --- | --- | | 总机：86（510）68798988 | Tel：86（510）68798988 | | 传真：86（510）68567788 | Fax：86（510）68567788 | | 电子信箱：mail@gztycpa.cn | E-mail：mail@gztycpa.cn | 苏州翔楼新材料股份有限公司 内部控制审计报告 内部控制审计报告 苏公 W[2025]E1079 号 苏州翔楼新材料股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了苏州翔楼新材料股份有限公司（以下简称"翔楼新材"）2024年12月31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是翔楼 新材董事 ...