文章核心观点 - 公司2024年业绩增长，国内外市场表现良好，预计2025年毛利率企稳，上调目标价 [1][2][3][4] 公司业绩 - 2024年实现营业收入16.4亿元，同比增长25.7%，归母净利润2.45亿元，同比增长28.4% [1] - 4Q24实现收入4.8亿元，创历史单季度新高，同比增长34.4%，净利润0.35亿元，同比增长2.1% [1] 发展趋势 分区域情况 - 2024年国内、海外收入分别达11.5和4.6亿元，同比增长20%和45%，预计4Q24国内收入同比增长27%，海外收入同比增长19% [2] 海外市场 - 2024年海外市场增长受益于光伏扬水业务高增，一带一路区域和国家表现强劲 [2] 国内市场 - 2024年国内工控需求低迷，但公司通过提份额、拓行业实现增长，单列数字能源业务同比增长139%至0.6亿元左右 [3] - 2024年变频器、伺服分别同比增长27%、17%至10.4、5.0亿元，位列国内变频第三、伺服第六，预计4Q24分别同比增长37.7%和5.6% [3] 毛利率情况 - 2024年综合毛利率同比提升1.07ppt至39.15%，变频器、伺服业务毛利率分别变动-0.33ppt、+3.70ppt至42.98%、32.5% [3] - 预计2025年行业库存清淡，价格竞争趋缓，公司毛利率有望企稳 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预期3.47亿元，引入2026年净利润预期4.18亿元 [4] - 当前股价对应2025/26年28.9x/24.0x市盈率，上调目标价22%至55元，对应2025/26年33.5x/27.8x市盈率，有15.9%上涨空间 [4]